#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 HBF только что сделал большой шаг, но я, наоборот, считаю, что после отчёта SanDisk акции упадут Сначала вывод: Я признаю долгосрочную ценность HBF и положительно оцениваю текущий цикл роста цен на NAND. Но положительное отношение к компании не означает, что я ожидаю роста цены акций после отчёта. SanDisk и Hynix только что объявили первый стандарт HBF. Высокая пропускная способность, больший объём, прямое обслуживание AI-инференса — эта история действительно достаточно привлекательна. Но проблема в том, что: HBF всё ещё находится на стадии стандартизации и выпуска образцов, реальное внедрение в AI-устройства ожидается только к 2027 году. Сейчас это вклад в воображение, а не в текущую прибыль. А сегодняшний отчёт касается торговли ростом цен на NAND, спросом на SSD для дата-центров и прогнозов на следующий квартал. Эти положительные факторы рынок уже знает слишком хорошо. Сейчас ожидания давно уже не "превысить первоначальные прогнозы компании", а: ✔ Выручка и EPS снова значительно превысят последние консенсус-прогнозы ✔ Валовая маржа продолжит заметно расти ✔ Прогноз на следующий квартал будет снова повышен ✔ Руководство подтвердит, что рост цен и дефицит сохранятся Если хотя бы один из этих пунктов не будет выполнен, даже очень хорошие цифры отчёта могут быть восприняты как "недостаточно хорошие". Поэтому в прошлом квартале SanDisk, несмотря на значительный перевыполнение ожиданий, после закрытия торгов всё равно упал. Потому что рынок никогда не покупает то, сколько компания заработала в прошлом, а покупает ожидания, сможет ли она снова превзойти показатели в следующем квартале. Моё мнение: Вероятность того, что сегодняшний отчёт превзойдёт первоначальные прогнозы компании, очень высока, возможно, он немного превзойдёт ожидания Уолл-стрит. Но превзойти уже заложенные в цену высокие ожидания будет гораздо сложнее. Более вероятный сценарий: Отчёт выглядит хорошо, после закрытия торгов акции сначала подрастут; затем, когда рынок изучит валовую маржу и прогнозы на следующий квартал, начнётся фиксация прибыли, и в итоге цена поднимется и упадёт. Поэтому я не пессимистично настроен по HBF и не сомневаюсь в долгосрочных основах SanDisk. Я просто считаю: Долгосрочная история становится всё лучше, но краткосрочные положительные ожидания уже слишком насыщены. Иногда падение после отчёта — это не потому, что компания плоха. А потому, что все заранее ожидали от неё чего-то особенно хорошего. $SNDK $SKHY $MU

Движение ETH в эти дни в основном такое: Ты думаешь, что он прорвётся, а он разворачивается; Ты думаешь, что будет резкое падение, а он снова поднимается. Следишь за графиком долго, но направления так и не дождался, терпение почти на исходе. В последнее время ETH в основном застрял в диапазоне 1840—1895 долларов, колеблясь туда-сюда. Кажется, что нет движения, но на самом деле после предыдущего падения быки и медведи заново ищут равновесие. Почему он всё время боковик? ✔ В районе 1840—1850 есть покупатели Цена несколько раз опускалась сюда и быстро отскакивала, значит, на низах есть поддержка, медведи пока не могут её пробить. ✔ 1885—1895 превратился в зону сопротивления Ранее это была поддержка, но после пробоя стала зоной скопления застрявших позиций. Каждый раз, когда цена поднимается сюда, встречается с распродажами от тех, кто хочет выйти из убыточных позиций, и с короткими фиксациями прибыли. ✔ В ETF идут деньги, но пока недостаточно 4 августа чистый приток в американский спотовый ETH ETF составил около 53,1 млн долларов, что добавило некоторый покупательский интерес снизу, но этого недостаточно, чтобы поглотить давление продаж выше 1890. ✔ Объём открытых позиций растёт, а цена почти не меняется Открытые позиции по ETH выросли примерно на 1,21%, но цена остаётся в боковике, что говорит о том, что и быки, и медведи наращивают позиции внутри диапазона, и ни одна сторона не получила явного преимущества. Чем больше накапливаются позиции, тем сильнее будут колебания при прорыве. ✔ Объём торгов постепенно снижается При падении объём был заметно выше, сейчас в боковике объёмы постепенно уменьшаются. Проще говоря: быки не хотят покупать на подъёме, медведи не хотят продавать у поддержки, все ждут, кто сделает первый ход. ✔ Рынок ждёт новых катализаторов На этой неделе ожидаются макроэкономические события, такие как данные по занятости в США, и до их публикации инвесторы предпочитают наблюдать, поэтому ETH продолжает колебаться в этом диапазоне. Так что этот боковик — не просто «отсутствие движения», а: Снизу есть покупатели, сверху — продавцы; Объёмы открытых позиций растут, но крупные игроки, которые могут задать направление, пока не проявились. Далее стоит внимательно следить за двумя зонами: * Часовое закрепление выше 1895—1900, затем смотреть на 1915—1925 * Пробой ниже 1840, неудачный отскок выше 1850, затем смотреть на 1825—1830 Пока ETH не выйдет из диапазона 1840—1895, он остаётся в боковике. Поэтому сейчас самый простой способ потерять деньги — это то и дело менять мнение, то ожидая роста, то падения, и быть обманутым с обеих сторон. Не спешите решать за ETH, куда ему идти, возможно, он сам ещё не определился. $ETH

Маленькая позиция, воин без поражений 🤓👆 💪Запись вызова прибыли 100U 01｜Первый вывод 160U Хочу сделать публичный вызов реальной прибыли Начинаю с капитала 100U, при удвоении вывожу прибыль Всегда использую только 100U Вызов начался 30.07 Первый вывод прибыли 03.08 Вызов закончился 01.09 Посмотрим, сколько реально можно вывести за месяц В этот раз счет вырос с 100U до 260U Я вывел 160U прибыли, оставив первоначальные 100U для дальнейшей работы Когда и сколько вывожу — всегда записываю честно Начальный капитал: 100U Первый вывод: 160U Общий вывод: 160U Текущий капитал для операций: 100U + плавающая прибыль 60U Прибыль и убытки фиксируются Через месяц посмотрим, сколько реальной прибыли принесут эти 100U PS: Похоже, что операции вывода монет влияют на результаты на главной странице, поэтому ориентируемся на записи

Короткая позиция открыта около 1100 на Hynix, сначала смотрим на 1012, стоп-лосс около 1132. $SKHYNIX Эта сделка не из-за внезапного пессимизма по памяти, а потому что все краткосрочные положительные факторы уже реализованы, а цена не показала ожидаемой силы. Шесть брокерских компаний недавно коллективно дали рейтинг "покупать", компания также заявила о планах увеличить возврат акционерам; результаты SanDisk и прогнозы выше консенсуса, но после торгов акции упали. Даже хорошие новости не двигают цену, что говорит о том, что рынок торгует не "хорошими ли результатами", а тем, сможет ли такой высокий уровень ожиданий продолжать расти. В то же время, последний отчет TrendForce показывает замедление: рост цен на клиентские SSD заметно замедлился, потребительские закупки стали более осторожными. С технической точки зрения, этот отскок так и не пробил нисходящий канал, после сопротивления на верхней границе цена снова упала, структура тренда не изменилась. ✔ Короткая позиция около 1100 ✔ Сначала смотрим поддержку в диапазоне 1070—1090 ✔ При пробое вниз смотрим на 1012 ✔ Стоп-лосс около 1132 Если цена снова поднимется выше 1132 и вернется в канал, логика сделки потеряет силу, и позицию нужно закрывать. Я не ставлю против всего цикла AI-памяти, а против того, что после реализации всех положительных факторов этот отскок снова провалился.

Шорт по ETH, открытый на 1908, уже опустился до минимума 1872. $ETH Логика этой сделки на самом деле очень проста. После отскока ETH выше 1900 он так и не смог закрепиться, и сила роста постепенно ослабевала. Поскольку цена не могла подняться выше, как только уровень 1900 был снова пробит вниз, с большой вероятностью последует краткосрочный откат к поддержке в районе 1880—1870. Поэтому я заранее открыл шорт на 1908, а не стал догонять падение. ✔ Вход на 1908 ✔ Первая целевая зона 1880—1870 ✔ Минимум достиг 1872, что дало пространство в 36 пунктов Первая цель почти достигнута, сейчас я буду защищать прибыль и не буду продолжать шортить. Если 1870 будет пробит с подтверждением, посмотрим на следующий уровень; если нет — заберу прибыль. Правильное определение направления не означает, что нужно дотягивать сделку до последнего пункта.

#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 Отчет SpaceX превзошел ожидания, почему же акции продолжают падать? Этот отчет выглядит довольно впечатляюще, но первая реакция рынка — продолжать распродажу. Современный американский фондовый рынок именно такой: Того, сколько ты зарабатываешь, уже недостаточно, все еще хотят спросить — сколько ты готов потратить? Данные SpaceX за второй квартал не плохие: ✔ Выручка 7,814 млрд долларов, на 13,2% выше рыночных ожиданий ✔ Убыток на акцию 0,09 доллара, лучше ожидаемого убытка в 0,26 доллара ✔ Операционная маржа бизнеса Starlink достигла 38,6%, способность зарабатывать остается высокой Но настоящим давлением на акции стали другие показатели: ✔ Капитальные затраты за квартал достигли 18,369 млрд долларов, на 41,3% выше ожиданий ✔ Свободный денежный поток за первое полугодие около минус 25,01 млрд долларов, заработанных денег явно недостаточно для покрытия инвестиций в расширение ✔ Доходы от AI-бизнеса составили 2,561 млрд долларов, при этом капитальные затраты достигли 15,828 млрд долларов, что в 6,18 раза превышает доходы Если в следующие два квартала сохранять текущие темпы инвестиций, годовые капитальные затраты могут достигнуть около 65,2 млрд долларов, что примерно на 34% выше предыдущих рыночных ожиданий. Это значит: бизнес действительно быстро растет, но скорость сжигания денег пугает еще больше. Еще более проблематично, что 6 августа около 911,5 млн акций получат право на продажу, что составляет 141% от текущего свободного обращения. Разблокировка не означает, что все эти акции будут проданы, но даже если часть акционеров решит зафиксировать прибыль, это значительно увеличит краткосрочное давление на продажу. Таким образом, противоречия, с которыми сейчас сталкивается SpaceX, очень просты: Фундаментальные показатели улучшаются, но денежный поток по-прежнему плох; Доходы выше ожиданий, но капитальные затраты еще выше; Положительные новости отчета еще не учтены, а давление от разблокировки уже наступает. Далее стоит посмотреть, смогут ли удержать уровень 104,83—110 долларов. Если удержат и снова поднимутся выше 115,72 долларов, акции могут войти в диапазон высокой волатильности и обмена между 105 и 125 долларами; только закрепление выше 135 долларов будет считаться настоящим восстановлением. Если с большим объемом пробьют ниже 104,83 долларов, начнется этап поиска цены, и 100 долларов будет лишь психологическим барьером. Так что дело не в плохом отчете, а в том, что рынок внезапно начал подсчитывать. Раньше, увидев «AI, высокий рост, Маск», покупали без сомнений, теперь, увидев сотни миллиардов долларов капитальных затрат и десятки миллиардов потенциальных акций к продаже, все наконец вспомнили: Историю можно рассказывать медленно, но продажи действительно обрушатся.

#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Первая свеча после отчёта SPCX — прямое поражение и быков, и медведей Запомните навсегда: никогда не ставьте на первую свечу Потому что это может быть гарантированным проигрышем Вчера цена акций сначала выросла на 9,4%, закрывшись на уровне 125,33 долларов; после публикации отчёта она быстро упала до около 114 долларов, а затем снова отскочила. Те, кто гнался за ростом, были сбиты, те, кто ставил на падение, были подтянуты обратно. Почему такая путаница? Потому что сам отчёт очень противоречив: ✔ Выручка 7,81 млрд долларов, рост на 92% в годовом выражении, явно выше ожиданий ✔ Убыток на акцию 0,09 доллара, тоже лучше рыночных прогнозов ✘ Капитальные затраты достигли 18,37 млрд долларов, из них около 15,8 млрд вложено в AI ✘ Количество пользователей Starlink немного ниже ожиданий, впереди ещё давление от разблокировки акций Быки видят рост показателей, медведи — скорость сжигания денег и потенциальное давление на продажу. У обеих сторон есть логика, первая свеча — это не выбор направления, а концентрация на очистке плечей. Поэтому на первую свечу после важного отчёта я обычно не ставлю. Первый подъём не означает настоящую силу, первый обвал — не настоящую слабость. Сначала нужно дождаться, пока эмоции и стоп-лоссы отработают, затем посмотреть, смогут ли удержаться уровни 114—115 и смогут ли уровни 120—125 быть вновь взяты. Не страшно упустить самый первый отрезок. По крайней мере, это не станет топливом для первой свечи. $SPCX

#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 $MU Micron на этой волне откатился около 900, начинает подтверждать мою логику коротких позиций. Я шортил его не просто потому, что "слишком вырос", и не потому, что один отчет AMD может определить движение Micron. Основная логика всегда была в том, что рынок оценивает пиковую прибыль цикла памяти как прибыль, которую можно поддерживать долгое время. Ранее рекордные отчеты, массовое производство HBM4, долгосрочные соглашения о поставках и другие положительные факторы уже были учтены в цене; а диапазон 900—920 одновременно накладывается на нисходящую трендовую линию, предыдущие уровни фиксации убытков и плотное давление продаж. Сегодня Micron достиг максимума около 902, но не смог удержаться выше, а негативный отчет AMD охладил сектор AI-полупроводников, что дало повод крупным игрокам зафиксировать прибыль. Но это пока лишь первый уровень ослабления, нельзя заранее объявлять о развороте тренда. ✔ Пробой ниже 870 и невозможность отскока выше — подтверждение медвежьей структуры ✔ Потеря 850 даст шанс посмотреть на 830, 780 ✔ Быстрый возврат выше 900 может означать, что падение — лишь реакция после торгов ✔ Удержание выше 920 с последующей поддержкой аннулирует мою логику шорта Поэтому я не ставлю на то, что AMD обязательно потянет Micron вниз. Я ставлю на то, что когда старые позитивные факторы уже полностью учтены, а ожидания оценки доведены до предела, любое негативное событие в секторе и техническое давление выше 900 затруднят дальнейший рост цены на основе прежних историй.

$MU Расскажу о своей полной логике шорта Micron: Я шортил не потому, что «она слишком выросла», а потому, что рынок оценивает циклический пик прибыли как долгосрочную прибыль. Самые сильные позитивные факторы — рекордный финансовый отчет, массовое производство HBM4, долгосрочные соглашения о поставках — были опубликованы за последние несколько месяцев, рынок уже отыграл их. Новый стандарт HBF хоть и является долгосрочным плюсом, но реальная коммерциализация может наступить только около 2030 года, в краткосрочной перспективе он вряд ли повлияет на результаты. С технической точки зрения, весь участок графика по-прежнему находится в нисходящем канале, текущая ситуация больше похожа на отскок и коррекцию после сильного падения. Зоны 900—920 одновременно совпадают с прежней поддержкой, ставшей сопротивлением, верхней границей нисходящего тренда и плотным уровнем продаж — это ключевая граница между быками и медведями. Но это не значит, что при достижении 900 нужно бездумно шортить. Я жду, когда при объеме в диапазоне 890—920 цена не сможет расти, появится отскок вниз или длинная верхняя тень, затем повторное пробитие 870 вниз, а потом потеря уровня 850 — только тогда шорт можно считать подтвержденным. После подтверждения целями будут 830, 780 и 710; только при пробое 710 вниз откроется пространство для глубокого падения около 660. Если же на часовом или четырехчасовом таймфрейме цена закрепится выше 920, а при откате в диапазоне 900—920 не пробьет этот уровень вниз, значит давление продаж ослабло, нисходящий тренд может закончиться, и логика шорта сразу же потеряет силу. Поэтому я ставлю не на «отсутствие позитивных факторов у Micron», а на то, что: старые позитивные факторы уже полностью отыграны, пик валовой маржи вряд ли сохранится долго, а после отскока к крупному уровню сопротивления цена не сможет оправдать более высокие ожидания.