#AIMemoryBullTest

Сильные результаты, слабая реакция акций — что произошло? 📉 Последние отчёты Western Digital ($WDC) и SanDisk ($SNDK) показали выдающиеся исторические результаты, но акции обеих компаний резко упали. Причина? Рынки больше не вознаграждают только за сильные показатели — они ожидают, что компании будут продолжать превосходить уже очень высокие ожидания. 📊 Краткий обзор прибыли • Western Digital: выручка за 4-й квартал достигла $3,75 млрд (+44% г/г), скорректированная прибыль на акцию составила $3,56 (+109% г/г). • SanDisk: выручка за 4-й квартал выросла до $8,97 млрд (+372% г/г), при этом выручка дата-центров взлетела почти на 1300% г/г. 📉 Почему распродажа? После масштабных ралли примерно на 200% и 469% за последний год инвесторы ожидали ещё более сильных прогнозов. • Прогноз выручки SanDisk на следующий квартал оказался ниже рыночных ожиданий. • Прогноз Western Digital также не соответствовал оптимистичным ожиданиям, отражённым в прогнозах конкурентов. • Обе компании прогнозируют немного более слабую валовую маржу, что вызывает опасения, что прибыльность могла достичь пика. 🌍 Эффект домино в секторе Разочарование быстро распространилось, оказывая давление на компании в области хранения данных и полупроводников по всему миру. Акции таких компаний, как SK Hynix, Samsung Electronics, Kioxia, Micron и Seagate, также столкнулись с усиленным давлением продаж. ⚖️ Что дальше? Рынок разделился. Некоторые инвесторы рассматривают это снижение как возможность для покупок, указывая на ограниченные запасы, ограниченные производственные мощности и долгосрочный спрос на AI. Другие считают, что сектор может войти в период замедленного роста после исключительного подъёма. Ключевой вопрос сейчас — является ли эта коррекция просто сбросом ожиданий или началом более широкой переоценки. NFA. Всегда управляйте своими рисками. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound

Обзор доходов AMD → SanDisk $SNDK Прогноз на сегодня вечером AMD превзошла ожидания + сильные прогнозы → падает на 9% после закрытия торгов Причина: валовая маржа ниже ожиданий, хорошие новости уже учтены в цене Та же логика для SanDisk сегодня вечером, медвежий настрой Отчет о доходах SanDisk сегодня вечером (рано утром 6 августа по пекинскому времени) Ожидания: выручка $8,3 млрд / EPS $34,24 Цена выросла на 32% от минимума 1123, ожидания полностью учтены Рост цены означает шорт. Выше 1420 — шорт, шорт, шорт, живи во дворце #AMD财报超预期，增长已被透支？ $AMD $SNDK $SNDK

Обзор доходов AMD → Прогноз на сегодня для SanDisk $SNDK AMD превзошла ожидания + сильный прогноз → падает на 9% после закрытия торгов Причина: валовая маржа ниже ожиданий, хорошие новости уже учтены в цене Та же логика для SanDisk сегодня вечером, медвежий настрой Отчет о доходах SanDisk сегодня вечером (рано утром 6 августа по пекинскому времени) Ожидания: выручка $8.3B / EPS $34.24 Цена выросла на 32% от минимума 1123, ожидания полностью учтены Рост цены означает шорт. Выше 1420 — шорт, шорт, шорт, живи во дворце #AMD财报超预期，增长已被透支？ $AMD $SNDK

Goldman TMT о слабости технологий SanDisk и Western Digital: обе компании, занимающиеся памятью, торговались ниже после закрытия рынка, несмотря на сильные отчетные кварталы, поскольку проблема заключалась не в текущих показателях, а в завышенных ожиданиях со стороны покупателей перед публикацией результатов. SanDisk превзошла прогнозы по выручке, валовой марже и прибыли на акцию, но прогноз выручки на 3-й квартал был лишь немного ниже консенсуса, а прибыль на акцию в целом соответствовала ожиданиям, что вызвало фиксацию прибыли после значительного предыдущего роста; более поддерживающим фактором является то, что SanDisk заключила многолетние соглашения с клиентами, охватывающие более 50% планируемого производства битов на 2027 финансовый год и 65% на 2028 финансовый год по минимальным ценам, что поддерживает видимость цен на NAND и обратный выкуп акций. Western Digital также превзошла прогнозы по выручке, марже и прибыли на акцию и дала прогноз по выручке и марже на 3-й квартал выше консенсуса, но акции упали, потому что прогноз не поднял планку достаточно высоко с учетом высоких ожиданий по ценам и марже HDD, а также из-за некоторой обеспокоенности более слабым ростом экзабайт, поскольку компания управляет наращиванием производства 40ТБ ePMR и квалификацией HAMR; в целом, вывод таков: ночь «превзошли, но недостаточно» для NAND/HDD, с фундаментальными показателями, которые по-прежнему поддерживают, но ожидания очень высоки.

$SNDK около $1289, -4,5% после торгов. Sandisk показала квартал значительно лучше обычного для сектора хранения данных, но акции все равно снизились. Выручка за 4-й квартал составила $8,97 млрд, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 372% больше по сравнению с прошлым годом. Non-GAAP EPS составил $39,25. Non-GAAP валовая маржа достигла 84,6%, а выручка от дата-центров выросла до $2,98 млрд с $1,47 млрд в прошлом квартале. Прогноз на 1-й квартал составляет $10,3-10,8 млрд с Non-GAAP EPS в диапазоне $44-46. Sandisk также сообщила, что с апреля подписала еще пять соглашений NBM, доведя их общее количество до десяти, и добавила $14 млрд к разрешению на обратный выкуп акций. После торгов складывается впечатление, что ситуация уже перешла к проверке прогноза и продолжительности. Если доля дата-центров, ценообразование и обязательства по NBM продолжат поддерживать рост EPS за FY27, это снижение может развернуться. Если же рынок решит, что 1-й квартал лишь соответствует завышенным ожиданиям, снижение оценки в секторе хранения данных может продолжиться. источник: пресс-релиз компании / отчет SEC

*ДОХОД WESTERN DIGITAL ЗА 4-Й КВАРТАЛ СОСТАВИЛ 3,747 МЛН USD ПРОТИВ ПРОГНОЗА IBES В 3,692 МЛН USD *Скорректированная прибыль на акцию WESTERN DIGITAL за 4-й квартал составила 3,56 USD против прогноза IBES в 3,3 $WDC

Финансовая проверка состояния сектора хранения данных, сосредоточенная только на цифрах. SanDisk SNDK отчиталась о выручке в размере $8,96 млрд за этот квартал, что явно превышает ожидаемые $8,39 млрд; однако прогноз на следующий квартал установлен в диапазоне $10,3–10,8 млрд, что находится на нижней границе рыночных ожиданий в $10,8 млрд — из-за чего акции компании упали более чем на 3% в послеторговой сессии. В ту же ночь Western Digital WDC, напротив, дала сильный прогноз с годовым ростом от +42% до +49%. В том же секторе один тянет вниз прогноз, а другой — поднимает, что указывает на то, что расхождение в этом цикле хранения сместилось с «рыночного бума или краха» на «кто обладает более сильной ценовой властью». Данные не играют с вами в игры; даже в суперкруге есть победители и проигравшие. $BTC #ADPCoolsFedSplit #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates

Масштаб производства Samsung давно является одним из её главных конкурентных преимуществ. В то время как гонка за памятью для ИИ привлекает большое внимание, производственные мощности и технологическая реализация в конечном итоге могут оказаться не менее важными, чем текущие настроения на рынке. Многие аналитики продолжают сосредотачиваться на глобальных дефицитах поставок и региональных дисбалансах спроса, но история показывает, что компании, способные быстро масштабировать передовое производство, могут менять ожидания отрасли быстрее, чем прогнозы. Недавние обсуждения также касались заявленной технологии zHBM от Samsung, которая, как утверждается, обеспечивает значительные улучшения по сравнению с текущими поколениями HBM — включая существенно более высокую производительность, большую плотность памяти, улучшенную энергоэффективность и более низкое тепловое сопротивление. Если эти возможности будут успешно коммерциализированы в масштабах, это может укрепить позиции Samsung на рынке памяти с высокой пропускной способностью. Полупроводниковая индустрия всегда была цикличной. Хотя цены колеблются в зависимости от спроса и предложения, долгосрочное лидерство часто определяется инновациями, производственным мастерством и способностью эффективно внедрять технологии следующего поколения в массовое производство. Как всегда, заявленные технические характеристики следует тщательно оценивать до их независимой проверки и отражения в коммерческих продуктах. Rehan_X Факты, тренды и аналитика #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound

Я — Cige. Сезон отчетности в секторе хранения данных дал четкий сигнал: показатели могут пробить потолок, но цены акций все равно падают. Взрывные доходы — это лишь входной билет; прогнозы — якорь для ценообразования. Выручка SanDisk за 4-й квартал составила 8,97 млрд долларов, что на 372% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превысило ожидаемые 8,39 млрд; скорректированная прибыль на акцию составила 39,25 долларов, а валовая маржа достигла рекордных 84,6%. Выручка Western Digital составила 3,75 млрд долларов, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом, также превзойдя ожидания. Обе компании показали безупречные результаты, но акции SanDisk упали на 7% после закрытия торгов, а Western Digital — на 11%. Основная причина только одна: прогнозы оказались недостаточно впечатляющими. Прогноз выручки SanDisk на следующий квартал составляет от 10,3 до 10,8 млрд долларов, с центральным значением 10,55 млрд, что ниже ожиданий FactSet в 11,148 млрд. Western Digital также разочаровала тем, что прогнозы были "недостаточно впечатляющими." Citi снизил целевую цену SanDisk с 2500 до 2100 долларов. Рынок хочет не просто "хорошо", а "лучше ожиданий." Когда ожидания уже на максимуме, любое число меньше "идеального" будет наказано. Три силы, разрушающие сектор, одновременно накапливаются. Распродажа акций SanDisk и Western Digital быстро распространилась по всей цепочке хранения данных. Акции Kioxia и SK Hynix упали более чем на 10%, Samsung Electronics снизилась более чем на 6%. Падение индекса KOSPI усилилось до 5%, SK Hynix упал более чем на 9%, Samsung Electronics снизился более чем на 6%. Daishin Securities четко указала, что прогнозы SanDisk ниже ожиданий ослабили доверие рынка к индустрии чипов для хранения данных, и резкая коррекция сектора полупроводников стала основной причиной падения KOSPI в тот день. NVIDIA рассматривает возможность уменьшения конфигурации HBM Rubin Ultra с HBM4e 12Hi до 8Hi или других вариантов. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound

Вот почему вычислительные мощности для AI и потребительское оборудование скоро значительно подорожают, несмотря на то, что думает большинство. Общее мнение гласит, что цены на оборудование и AI-токены будут снижаться по мере улучшения вычислительной эффективности и увеличения поставок памяти. Но это упускает из виду структурную реальность цепочки поставок. На недавнем звонке по итогам работы SpaceX @elonmusk отметил, что поставки памяти растут примерно на 20% в год, тогда как спрос увеличивается на 200%. Многие ожидали, что дешёвая память от китайской CXMT снизит давление, но Apple недавно получила предложение от CXMT, которое оказалось выше, чем у Samsung. Обсуждая напрямую с инженерами по производству полупроводников, это вполне ожидаемо. Спрос настолько опережает предложение, что у CXMT нет стимула снижать цены. Этот разрыв значительно увеличился после бума агентов в начале этого года. Агенты по умолчанию потребляют значительно больше токенов, что вызвало резкий рост глобального использования инференса. Лучшие показатели привлекли волну новых пользователей, о чём свидетельствует быстрый рост Codex до 10 миллионов пользователей. Тем временем прирост вычислительной эффективности был очень небольшим. AI-лаборатории выбрали увеличение размеров моделей для повышения интеллекта, что потребляет как минимум вдвое больше вычислительных ресурсов и ещё больше ускоряет спрос. Со стороны предложения узкие места в оборудовании устраняются годами. Кластер Yongin компании SK Hynix начнёт работу первой фабрики только в 2027 году, а полное производство запланировано на 2033 год. Даже при масштабном строительстве, начатом сегодня, требуется около 5 лет, чтобы реальное предложение появилось на рынке. Это нерешаемое краткосрочное узкое место. Стоимость инференса AI неизбежно будет расти, и потребительское оборудование последует за ней. Вот почему я постоянно советую всем сейчас покупать персональное оборудование.