По сообщению BlockBeats от 4 августа, согласно информации Serenity, ссылающейся на источники в цепочке поставок Digitimes, производственные мощности DRAM и HBM на 2027 год у SK Hynix, Micron (MU) и Samsung Electronics уже полностью распроданы, и клиенты в настоящее время могут получить только около 60%–70% от первоначального объема спроса. Serenity отмечает, что текущая напряженность с поставками памяти превышает ожидания рынка, и в 2027 году может наступить «самый серьезный этап дефицита памяти». В то же время годовые мощности NAND у SanDisk (SNDK), Samsung Electronics и Micron также уже забронированы, а Kioxia и SK Hynix ожидают завершить распределение мощностей к августу 2026 года. Serenity указывает, что хотя некоторые рыночные прогнозы ранее предполагали возможный избыток памяти к середине 2027 года, текущая ситуация в цепочке поставок показывает, что основные производители памяти уже распродали свои мощности, и соотношение спроса и предложения остается напряженным. Известно, что объемы распределения мощностей между производителями и клиентами уже в основном определены, но окончательные цены на продукцию будут установлены ближе к срокам поставки в зависимости от рыночной ситуации. Строительство инфраструктуры для AI продолжает стимулировать спрос на HBM и высококлассную DRAM, что может стать важным фактором будущей напряженности с поставками памяти.

BlockBeats сообщает, что 4 августа, по данным Lookonchain, адрес крупного держателя 0x2e80 вновь вывел с Gemini 19 000 ETH на сумму около 35,44 млн долларов и затем поставил их в стейкинг. За последние 3 недели этот адрес суммарно вывел с Gemini 112 000 ETH общей стоимостью около 208 млн долларов, все средства были направлены на стейкинг.

BlockBeats сообщает, что 4 августа на этой неделе американские акции чипмейкеров представят серию ключевых финансовых отчетов. AMD опубликует результаты за второй квартал после закрытия торгов во вторник, 4 августа по восточному времени США, а SanDisk и Western Digital — после закрытия торгов в среду, 5 августа, отчеты за четвертый квартал и весь финансовый год. Важность этих трех отчетов заключается не только в результатах отдельных компаний. После резкого падения акций AI-оборудования в июле рынок ищет доказательства «восстановления акций чипмейкеров». Отчеты Microsoft, Amazon и других облачных компаний на прошлой неделе ослабили опасения по поводу окупаемости капиталовложений в AI, а хорошие показатели Samsung, Micron и других компаний из цепочки поставок памяти вновь оживили настроение в секторе. В четверг на прошлой неделе в ходе восстановления акции Micron выросли на 18%, SanDisk — на 26%, Lam Research — на 18%, и акции чипмейкеров на время повели рынок к росту. AMD — это первая серьезная проверка. Сейчас рынок особенно внимательно следит за двумя направлениями роста AMD: серверными процессорами EPYC и AI-ускорителями. Аналитики прогнозируют выручку AMD за второй квартал около 11,3 млрд долларов, из которых около 6,5 млрд долларов приходится на дата-центры, включая примерно 4 млрд долларов от серверных чипов и 2,5 млрд долларов от AI-связанных продуктов; скорректированная прибыль на акцию ожидается около 1,62 доллара. Investopedia ссылается на данные Visible Alpha, согласно которым рынок ожидает выручку AMD за второй квартал около 11,34 млрд долларов, что на 48% больше, чем год назад, а скорректированная прибыль на акцию — 1,61 доллара, что в три раза превышает показатели прошлого года. Главный интерес к отчету AMD сосредоточен на прогнозах. Аналитик Jeffrey Blayne Curtis положительно оценивает новые серверные процессоры Venice и AI-систему Helios на базе GPU MI450. Клиенты, такие как OpenAI, Meta, Microsoft и Anthropic, рассматриваются рынком как потенциальные источники спроса на Helios, первые поставки могут начаться в третьем квартале, но более значительный вклад в выручку ожидается после четвертого квартала. Рынок опционов также ожидает высокой волатильности: Investopedia сообщает, что трейдеры прогнозируют колебания цены акций AMD примерно на 10% после публикации отчета на этой неделе. Это означает, что просто соответствовать ожиданиям рынка недостаточно — инвесторам нужно увидеть заказы на AI-GPU, прогресс в принятии продуктов клиентами и дальнейший рост прогнозов на третий квартал. SanDisk является высоковолатильным индикатором настроений в цепочке поставок памяти. Компания опубликует отчет за четвертый квартал после закрытия торгов 5 августа и проведет день инвестора 13 августа. По данным Benzinga, Уолл-стрит ожидает EPS SanDisk за четвертый квартал в размере 33,38 доллара и выручку 8,24 млрд долларов; ранее компания прогнозировала выручку в диапазоне от 7,75 до 8,25 млрд долларов и EPS от 30 до 33 долларов. Это означает, что ожидания рынка уже близки или немного превышают верхнюю границу прогноза компании. Это создает высокую планку для отчета SanDisk. Zacks отмечает, что за последние два квартала EPS SanDisk в среднем превышал ожидания на 68,29%, текущий показатель Earnings ESP составляет +4,13%, а рейтинг Zacks — #1 Strong Buy, что указывает на то, что аналитики по-прежнему рассчитывают на возможность дальнейшего превышения ожиданий. Однако высокие ожидания также означают большую волатильность. Хотя SanDisk остается в долгосрочном восходящем тренде, недавно акции откатились с пиков, и технический импульс ослаб. Рынок будет внимательно следить за ценами на NAND, спросом на корпоративные SSD, маржинальностью и тем, даст ли день инвестора 13 августа более сильные долгосрочные ориентиры роста. Логика Western Digital несколько иная — она больше похожа на надежное подтверждение спроса на хранилища данных для AI-центров обработки данных. По данным Benzinga, консенсус-прогноз Western Digital на четвертый квартал — EPS 3,27 доллара и выручка 3,69 млрд долларов; ранее Zacks прогнозировал EPS 3,34 доллара и выручку 3,7 млрд долларов, что соответствует росту примерно на 101% и 42% соответственно. В отчете за третий квартал, опубликованном в апреле, компания прогнозировала выручку за четвертый квартал около 3,65 млрд долларов с отклонением в 100 млн долларов, не-GAAP маржу валовой прибыли 51%-52% и EPS около 3,25 доллара с отклонением 0,15 доллара. Ключевым для Western Digital является спрос на HDD большой емкости и облачные дата-центры. Руководство компании в отчете за третий квартал подчеркнуло, что AI-тренировка, вывод, агентный AI и физический AI создают данные, которые необходимо хранить длительное время, что и является основой спроса на HDD. Если Western Digital в четвертом квартале продолжит демонстрировать рост выручки, расширение маржи и сильный свободный денежный поток, рынок воспримет это как доказательство продолжающегося распространения спроса на AI-хранение. В целом, отчет AMD ответит на вопрос, «можно ли еще повысить заказы на AI-вычислительные мощности», SanDisk — на вопрос, «удержат ли рост цен на NAND/Flash и благоприятный спрос на корпоративные SSD высокую оценку», а Western Digital — на вопрос, «будет ли спрос на хранилища данных AI-центров стабильно отражаться в прибыльности». Если все три отчета одновременно окажутся устойчивыми, ралли акций чипмейкеров будет выглядеть как восстановление на фундаментальной основе; если же хотя бы одна компания даст осторожный прогноз, тень июльского снижения оценок может быстро вернуться.

Сообщение BlockBeats: 4 августа на рынке государственных облигаций США появились признаки напряжённости. Рынок облигаций США объёмом около 30 триллионов долларов демонстрирует быстрое повышение доходности по долгосрочным облигациям и рост волатильности, что вызывает опасения, что давление на долговом рынке может распространиться на акции и другие рисковые активы. Данные показывают, что в последнюю неделю июля доходность долгосрочных облигаций США заметно ускорилась, доходность 30-летних облигаций достигла максимума с 2007 года, а доходность 10-летних облигаций вышла за пределы двухлетнего торгового диапазона. Рынок считает, что рост доходности отражает переоценку инвесторами решимости ФРС бороться с инфляцией. В последнее время во внутреннем кругу ФРС возникли разногласия: три председателя региональных банков проголосовали за повышение ставок, что вызвало опасения по поводу неопределённости будущей процентной политики. С ростом волатильности на долговом рынке индекс волатильности MOVE достиг максимума с мая, спрос на пут-опционы, связанные с долгосрочными облигациями США, заметно вырос, трейдеры заранее хеджируют риски через опционный рынок. Аналитики отмечают, что длительное пребывание доходности облигаций США на высоком уровне может увеличить глобальные издержки финансирования и оказать давление на оценку фондового рынка. Главный инвестиционный директор Unlimited Funds Боб Эллиотт заявил, что рынку сложно определить, как долго фондовый рынок сможет удерживаться при текущем уровне процентных ставок. Кроме того, недавнее совместное вмешательство США и Японии в курс иены также вызвало внимание к стабильности американских облигаций. Аналитики считают, что США стремятся помочь Японии стабилизировать валютный курс, одновременно избегая масштабных распродаж американских облигаций Японией, которые могли бы потрясти рынок облигаций. В будущем рынок будет следить за планами финансирования Министерства финансов США, экономическими данными и отчётом по занятости вне сельского хозяйства за июль. Трейдеры считают, что ключевой вопрос на рынке сейчас — сохранит ли ФРС жёсткую позицию и распространится ли давление на долгосрочные ставки на рисковые активы.

Оригинальное заголовок: «Кремниевая долина копирует домашнее задание по китайскому языку, следующий вопрос — приложения ИИ» Оригинальный автор: Донча Битинг Кремниевая долина начала копировать домашние задания Китая. Недавно в США появилась серия недорогих открытых моделей, стремящихся догнать китайские модели с открытым исходным кодом и снизить цены до того же уровня. Лаборатория Thinking Machines Мира Мурати выпустила свою первую модель — Inkling — в прошлом месяце. В официальных заметках упоминаются две вещи: базовая архитектура ссылается на DeepSeek-V3, а обучающие данные генерируются Kimi K2.5. Самая дорогая группа в Кремниевой долине использует рамки китайских открытых моделей для подачи данных, генерируемых китайскими моделями. Два года назад всё было бы наоборот. Ранее в этом году Trinity-Large-Thinking от Arcee AI набрала 91,9 балла на PinchBench, что на 1,4 пункта ниже, чем Opus 4.6 от Anthropic, по цене 4% от последнего. Марк МакКуэйд, генеральный директор Arcee AI, сказал: «Мы усердно работаем, чтобы помочь США догнать и превзойти Китай.» То, что сейчас копирует Кремниевая долина, — это не только модели, но и цены, установленные китайскими компаниями. Архитектуру можно ссылаться, воспроизводить методы обучения, а данные передавать другим моделям для пакетной генерации. После снятия веса разработчики смогут продолжать развиваться. Вопрос с ценой проще: если одна компания сокращает первой, остальные неизбежно последуют за ней. За последние три года крупные модельные компании построили «красную башню» и принимали гостей с помощью параметров, вычислительной мощности и закрытых ресурсов. Теперь здание было на грани обрушения. Шестнадцать дней Ранним утром 17 июля Dark Side of the Moon выпустила Kimi K3. С общими параметрами 2,8 триллиона и контекстом 1 миллион токенов, это крупнейшая в мире открытая модель. В таблице лидеров фронтенд-программирования Frontend Code Arena K3 набрала 1679 очков, за ней следовали Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol. Это первый случай, когда открытая модель была размещена перед закрытой моделью. Из семи фронтенд-поднаправлений он занял первое место в шести из них. Маск оставил фразу под результатами обзора: «Впечатляет.» API K3 дорогой, берут 100 юаней за миллион токенов выхода. Однако в горизонтальных тестах SuperCLUE результат заданий был на 18% выше, чем второе место, а выполнение той же партии заданий фактически приводило к средней стоимости на 16% ниже. Дорогая модель или нет, не смотрите на цену за миллион токенов, а на то, сколько нужно, чтобы завершить что-то с нуля. Чем дальше эти два номера друг от друга, тем менее значимой становится сама цена. Два дня спустя, поздно ночью, тёмная сторона луны приостановила подписки для новых пользователей C-end. Спрос на 48 часов значительно превысил оценку, а вычислительная мощность оказалась недостаточной. 27 июля K3 опубликовала полный вес, а также технические отчёты и поддерживающую инфраструктуру. Далее — DeepSeek. Рынок ждал официальной версии V4. В конце апреля DeepSeek выпустила две версии превью: V4-Pro и V4-Flash, обе поддерживающие 1 миллион токен-контекстов. Компания называет это «эрой универсальности миллионов контекстов». В течение следующих двух-трёх месяцев активности было мало, пока 2 августа не вышел официальный релиз V4 Flash и открылся взвешивания. При общем параметре 284 миллиарда один вывод активирует только 13 миллиардов, а балл по программированию DeepSWE вырос с 7,3 до 54,4. Ещё более суровая цена. В мае V4-Pro снизился до четверти первоначальной цены, что стало четвертой корректировкой цены DeepSeek за месяц. Когда Flash официально стартовал, все были поражены его экономической эффективностью. «Получаешь то, за что платишь» — было старое правило. Сейчас китайские модели становятся всё более конкурентоспособными и зарабатывают всё меньше. Конечно, иностранные участники чувствовали себя некомфортно, но ничего не могли сделать. Пользователи уже видели дешёвые и полезные продукты, и никто не хочет возвращаться и быть лохом. Впоследствии Alibaba объявила, что выпустит взвешивание Qwen 3.8-Max на следующей неделе. Серия Max, которая долгое время позиционировалась как флагман с закрытым исходным кодом, теперь начинает расширяться. Её международная цена составляет около 40% от затрат Opus 5, но только 24% от выпуска. Эти события произошли всего за 16 дней. Раньше модельные компании полагались на цены на дефицит; только я мог это делать, так что платили по моей цене. Разница в списке всего несколько баллов, но разница в цене может быть десятками раз. У Kimi, DeepSeek и Qwen разные технические пути, но они делают одно и то же: расширяют возможности, расширяют вес, снижают цены, а затем быстро интегрируют их в свои продукты. Я хотел копировать домашнее задание, но никто не платил мне Некоторые жители США также наблюдают эту тенденцию. К концу 2025 года Arcee AI почти полностью вложила свои средства. 33 дня, 2 048 B300, $20 миллионов, всего 30 человек во всей компании. Созданный им Trinity Large имеет в общей сложности 400 миллиардов параметров, из которых 13 миллиардов активируются на каждую инференцию, и почти половина обучающих данных синтезируется. В июле этого года Arcee подписала партнёрское соглашение с Министерством энергетики США для разработки модели научных исследований. Команда, достижения, расходы, государственные заказы — всё, что нужно, здесь есть. Однако дверь к финансированию так и не откроется. На сегодняшний день Arcee привлекла в общей сложности $50 миллионов, при оценке $240 миллионов. В современном крупном модельном секторе такая сумма денег даже не позволила бы поесть за столом — вы даже не сможете войти в отдельную комнату. Генеральный директор Марк МакКуэйд сказал: «Почти все венчурные инвесторы на передовой отказали нам.» Открытая модель США ещё не сталкивалась с Китаем напрямую, прежде чем была заблокирована собственным инвестиционным комитетом. В первом квартале 2026 года глобальные стартапы в области ИИ привлекли $255,5 миллиардов, из которых почти две трети были сосредоточены в трёх сделках: $122 миллиарда OpenAI, $30 миллиардов Anthropic и $20 миллиардов xAI. Почти все деньги шли в компании с закрытым исходным кодом. Джо Флойд, один из первых инвесторов Arcee и партнёр Emergence Capital, сказал, что причины, по которым он слышал от многих венчурных инвесторов, были примерно одинаковыми: «Я не хочу, чтобы эта модель получилась. Я не хочу инвестировать, потому что это навредит моим инвестициям в Anthropic и OpenAI.» Те, кто действительно готов тратить деньги на открытые модели, — это продавцы чипов. В марте этого года NVIDIA сообщила в отчетах SEC, что планирует инвестировать 26 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет для поддержки открытых весов. Финансирование получили Reflection AI, Poolside и Thinking Machines Lab. Дженсен Хуанг рассчитал это лучше всех. Закрытые модели зарабатывают на API, а открытые модели сжигают лаги. Чем дешевле продаётся модель, тем больше разработчики её продвигают, и тем лучше продаются карты Nvidia. Вечером 24 июля Дженсен Хуанг зарегистрировал аккаунт X и опубликовал открытое письмо, в котором первым твитом перепубликовался открытое письмо под названием «Открытое взвешивание и лидерство Америки в области ИИ». В письме говорилось, что возможность продолжать лидировать в отрасли США не может зависеть только от того, есть ли у них самые передовые модели, но и от того, насколько у них есть экосистема, способная распространиться на все отрасли. Позже почти 200 основателей американских стартапов совместно написали администрации Трампа, выступая против запрета открытой модели Китая. Самое интересное в этом письме — в нём нет ни одного красивого слова. Они плохо отзывались о Китае и не демонстрировали знамя открытости, просто потому что дешёвые китайские модели стали производственными инструментами. Если они действительно хотят их заблокировать, им придётся покупать дорогие американские API. В интервью МакКуэйд также сказал ещё одну вещь: широкое внедрение — лишь вопрос времени. Появляется дешёвый спрос Кремниевая долина всё ещё обсуждает, стоит ли уделять приоритет открытости, в то время как Китай уже начал преодолевать следующий барьер. Фраза «Год применения ИИ» звучала много раз за последние три года. Но чтобы оценить, действительно ли технология вошла в стадию применения, достаточно взглянуть на два фактора: готовы ли пользователи платить и интегрировала ли компания её в свой бизнес. В этом году и Claude Code, и Cursor имеют годовой доход более 1 миллиарда долларов, а инструменты программирования ИИ имеют почти половину меньшего распространения среди отдельных разработчиков. Изменения в корпоративной сфере ещё сильнее. Согласно опросу Dune, уровень внедрения AI-агентов среди китайских компаний вырос с 17,3% в конце 2024 года до 40,3% к середине 2026 года. Робин Ли предложил новый показатель под названием DAA — количество ежедневных активных агентов. Раньше интернет-компании считали, сколько людей открывают свои продукты каждый день; теперь они считают, сколько агентов работают на людей каждый день и какие результаты они действительно предоставляют. Кривая объёма звонков ещё более впечатляющая. Согласно статистике CCTV, в Китае среднее ежедневное количество токенов выросло с примерно 100 миллиардов в начале 2024 года до 140 триллионов к концу марта этого года — более чем тысячекратный рост за чуть более чем два года. Модели становятся дешевле, но вычислительная мощность становится всё более ограниченной. В марте этого года Tencent Cloud, Alibaba Cloud и Baidu Smart Cloud повысили цены на вычислительные мощности за десять дней, увеличив примерно 30%. В первой половине года рост числа интеллектуальных агентов привёл к росту цен на аренду электроэнергии inference computing, более чем на 40%. Причина в том, что способы использования ИИ изменились. Раньше можно было ответить на все вопросы и потратить очень мало жетонов. Если агент действительно завершает работу, ему нужно внести контекст, подкорректировать несколько инструментов, проверить их туда-сюда, и если он ошибается — начинать всё заново. Цена единицы упала, а потребление увеличилось в множительное время. Снижение цен не сократило рынок; они поглотили все ранее непредсказуемые запросы. В 1981 году IBM открыла архитектуру ПК, и совместимые машины быстро заполнили рынок, что привело к резкому падению цен на оборудование. В конечном итоге настоящие крупные деньги заработали не производители машин, а машины, построенные на Lotus 1-2-3, WordPerfect и позже Microsoft. Сегодня путь почти идентичен. Люди всё ещё сосредотачиваются на базовых возможностях, но компании высокого уровня уже начали конкурировать за пользователей, точки входа и рабочие процессы. Американские компании могут изучать архитектуру DeepSeek, использовать данные, созданные Кими, или потратить 20 миллионов долларов на обучение перспективной открытой модели. Но приложение не так просто скопировать. У приложения нет загружаемого веса или эталонного индекса. То, сможет ли она хорошо работать, определяют мелкие трюки, которые компания накопила за десятилетие упорной работы. Раньше крупные компании обычно делали модели как отдельные продукты, ожидая, пока пользователи откроют отдельное окно чата. Теперь модели начинают внедряться в DingTalk, Feishu и WeCom, при этом агенты непосредственно встроены в исходную организацию и процессы. В Соединённых Штатах офисный агент может расти наряду с Gmail, Slack и Salesforce. В Китае она начинается с DingTalk, Feishu и WeCom, затем подключается к финансовому программному обеспечению, цепочкам поставок, заводским системам и государственным платформам. Даже если обе стороны используют одну и ту же модель, конечный результат будет не одинаковым. После снижения цены, С 2022 по 2025 год США ужесточили ограничения на чипы для Китая. H100 не продаётся, B300 не продаётся, а также регулируются передовые процессы и производственное оборудование. В таких условиях китайские компании создали крупнейшую в мире открытую модель. К 2026 году США начнут обсуждение ограничения веса китайских моделей. Сообщается, что OpenAI и Anthropic выразили обеспокоенность регуляторам, а Конгресс изучает, могут ли веса моделей продолжать передаваться через границы. Ещё до того, как нож ударил, его собственный народ уже кричал от боли. Запрет на чипы блокирует поставки китайских компаний, а запрет модели сначала снижает расходы для американских стартапов. В совместном письме также чётко указано, что запреты не могут остановить распространение; они лишь заставляют разработчиков скачать все загружаемые модели до закрытия. Чипы физические и могут использоваться для блокировки заказов, логистики и OEM-заводов. После отправки груза его можно бесконечно загружать, зеркалировать, квантовать, тонко настраивать и дистиллировать. Ещё сложнее контролировать цену. США по-прежнему лидируют в передовых закрытых моделях. OpenAI и Anthropic по-прежнему занимают первое место, а обучение самых продвинутых моделей по-прежнему зависит от карт Nvidia — это не изменится в краткосрочной перспективе. Но когда речь заходит о применении, победа или поражение редко решаются одной самой сильной моделью. Речь идёт о том, достаточно ли дешева модель, есть ли у компании готовая цифровая точка входа и могут ли разработчики действительно погрузиться в бизнес-процесс. Оглядываясь на последние тридцать лет, Китай побеждал много раз, но методы победы в основном были прежними. Мобильные платежи, электронная коммерция, доставка еды и прямая трансляция — всё это технологии, изобретённые вне повседневной жизни более миллиарда человек, а затем превращенные в бизнесы поразительного масштаба. Самый нижний слой фундамента давно предоставлен другими. Транзисторы поступают из Bell Labs, x86 принадлежит Intel, TCP/IP финансируется правительством США, а Windows, Android и iOS разрабатываются на Западном побережье. Даже самые распространённые технологии глубокого обучения — TensorFlow и PyTorch — разрабатываются Google и Meta соответственно. «Изобретено в Америке, масштаб в Китае» — эта фраза используется уже тридцать лет и редко встречает настоящие исключения. Теперь появились исключения. Технические характеристики Thinking Machines Lab очень чётки. Одна из самых известных и богатых новых компаний Кремниевой долины, базовый слой модели отсылал к архитектуре китайской компании, а позже обучен на основе данных, полученных другой китайской моделью. Ранее Силиконовая долина закупала производственные мощности из Китая, набирала таланты или искала рынки. Сейчас процесс начинает развиваться напрямую по техническому маршруту, утверждённому китайскими компаниями. Поклонение Силиконовой долине, безусловно, имеет свои корни. За последние несколько десятилетий большинство самых важных базовых технологий компьютерной индустрии действительно выросли именно оттуда. От чипов в машинах до программистов IDE, открытых каждый день — Кремниевая долина давно занимает вершину технологической цепочки. Но в конечном итоге технологический мир сосредоточен на результатах. Тот, кто сможет предложить новую архитектуру, снизить затраты и заставить коллег подражать, получит право переопределить «upstream». Теперь в этом списке начинают появляться названия китайских компаний. Силиконовая долина, скорее всего, догнает её в будущем, так как у неё достаточно инженеров, капитала и чипов. Но приложения, которые уже связаны с реальным бизнесом, не перестанут ждать людей. Тот, кто первым войдёт в процессы компании, получает доступ к клиентам, данным и к следующему раунду возможностей для улучшения. Стартовая линия никогда не бывает прежней. Эпоха приложений на базе ИИ не выбирает удачный день для начала с барабанов и гонгов. Впервые он появился в финансовых отчетах, где количество звонков резко выросло, и программист снова исчерпал свою квоту посреди ночи. Широкое внедрение — лишь вопрос времени. Эту фразу сказал американец. Ссылка на оригинальную статью

По сообщению BlockBeats, 4 августа в Южной Корее после того, как регулирующие органы приняли меры по сдерживанию спроса на кредитное плечо в ETF, вызвавшего резкие колебания рынка, объем торгов кредитными ETF, связанными с двумя крупнейшими южнокорейскими чиповыми гигантами, значительно сократился. KODEX Single Stock ETF, отслеживающий SK Hynix, является одним из крупнейших одноакцийных кредитных ETF в Южной Корее, и в понедельник объем его торгов упал до 59 миллионов акций — минимального уровня с 4 июня. Другой аналогичный ETF, связанный с Samsung Electronics, также зафиксировал минимальный объем торгов с момента запуска в конце мая. Питер Парк, помощник по продажам корейских акций в NH Investment & Securities, заявил: «Спекулятивный пузырь кредитного плеча в основных технологических акциях был подавлен как с точки зрения роста, так и падения. Поскольку инвесторы могут неограниченно продавать существующие позиции, но при этом новые покупки требуют высоких денежных залогов, спекулятивные сделки с кредитным плечом среди розничных инвесторов фактически завершились.» Ранее южнокорейские регуляторы повысили минимальные требования к денежному залогу для инвесторов в одноакционные кредитные ETF с 10 миллионов до 30 миллионов вон. По сравнению с последним торговым днем до введения мер (30 июля), когда объем торгов составлял 12,4485 триллиона вон, текущий объем торгов по соответствующим продуктам сократился примерно в десять раз.

Сообщение BlockBeats: 4 августа, во вторник, SK Hynix и представители профсоюза Южной Кореи провели пятую раунд переговоров по премиям на заводе SK Hynix в Чхонжу. Стороны расходятся во мнениях по поводу щедрой премиальной программы. В прошлом году SK Hynix согласилась выделять 10% годовой операционной прибыли сотрудникам. По расчетам Reuters, это означает, что в 2026 году каждый сотрудник в среднем может получить премию в размере 779 миллионов корейских вон (примерно 547 127 долларов США). Профсоюз в уведомлении для членов сообщил, что руководство предложило выплатить более половины премии в виде акций с ограничением на их продажу в течение определенного периода. В уведомлении также указано, что компания хочет корректировать выплаты премий в случае убытков. Профсоюз заявил, что категорически не примет никаких условий, которые заставят членов профсоюза нести риски колебаний цены акций.

Сообщение BlockBeats: 4 августа, после резкого падения в июле, настроение в секторе полупроводников начало улучшаться. Индекс полупроводников PHLX за прошлый месяц показал худший месячный результат с 2008 года, упав более чем на 20% от июньского максимума. Однако в понедельник по восточному времени США акции Nvidia выросли почти на 3%, AMD — примерно на 2%, индекс SOX закрылся с ростом около 1%; накануне, в четверг, индекс SOX за один день вырос на 8,2%, что стало максимальным приростом за 15 месяцев. Внимание рынка сместилось с вопроса «перегрет ли рынок AI-трейдинга» на «какие компании сохраняют поддержку по результатам после резкого падения». Прогноз Jeffrey’s самый прямой. Банк заявил, что последние отчеты Microsoft и Amazon предоставили важные доказательства того, что масштабные инвестиции в AI приносят реальную отдачу клиентам и поставщикам инфраструктуры. Поскольку эти две компании являются ключевыми покупателями в цепочке поставок чипов Nvidia, AMD, Broadcom, а также в сегментах памяти и сетевых чипов, пока облачные провайдеры продолжают закупать вычислительные мощности, заказы в цепочке поставок чипов сохранят поддержку. В отчете Citi подчеркивается диверсификация в цепочке отрасли. Банк считает, что недавняя коррекция в секторе полупроводников связана с ценами на нефть, доходностью американских облигаций и опасениями по поводу капитальных затрат на AI, но это падение представляет собой возможность для покупок. Citi отмечает, что дата-центры остаются самым сильным конечным рынком, занимая около 34% спроса на полупроводники, и к 2030 году могут превзойти весь TAM полупроводников. Также банк сообщает, что среди компаний, уже опубликовавших отчеты, консенсус-прогнозы по выручке на 2026 и 2027 годы были повышены на 4% и 7% соответственно, а прогнозы по прибыли на акцию — на 7% и 8%. При этом Citi предпочитает акции производителей полупроводникового оборудования, поскольку повышение капитальных затрат TSMC, Intel и других компаний более напрямую поддерживает цепочку поставок оборудования. BofA прогнозирует, что совокупные капитальные затраты гипермасштаберов в этом году могут достичь около 860 млрд долларов, что на 80% больше по сравнению с прошлым годом. Это обеспечивает оценочную поддержку для GPU, ASIC, HBM, передовых упаковочных технологий и цепочки поставок оборудования. Главный инвестиционный директор UBS отмечает, что после того, как гипермасштаберы объявили об ускоренном росте облачных сервисов и сигнализировали о продолжении увеличения расходов на AI, настроение инвесторов улучшилось. Банк прогнозирует, что расходы на AI в этом году достигнут 900 млрд долларов, а к 2027 году вырастут до 1,2 трлн долларов, что укрепляет конструктивный взгляд на спрос на полупроводники и оборудование. Morgan Stanley рассматривает отчеты этой недели как новую точку подтверждения. Банк ожидает, что AMD, SanDisk и Western Digital представят «еще один набор сильных результатов». Эти три компании с начала года остаются лидерами в цепочке AI-оборудования: акции AMD выросли более чем вдвое, Western Digital — более чем в три раза, SanDisk — примерно на 400%. Если отчеты AMD и производителей памяти продолжат подтверждать силу спроса, восстановление акций чипов будет более уверенным.

Сообщение BlockBeats, 4 августа, UBS считает, что рынок, возможно, недооценивает продолжительность текущего цикла прибыли, и степень недооценки превышает влияние геополитического шума в Ормузском проливе. Основной вывод заключается в том, что энергетические потоки через пролив будут постепенно восстанавливаться, а не быстро возвращаться к прежнему уровню, что при поддержке сильного роста прибыли продолжит стимулировать рост фондового рынка. UBS отмечает, что сезон отчетности за второй квартал в США проходит с сильным импульсом, широта и масштаб превышения прибыли над ожиданиями выше исторического среднего уровня. Банк по-прежнему считает, что прогноз роста прибыли на акцию S&P 500 на 20% в этом году имеет потенциал к повышению и указывает, что устойчивость потребительских расходов и улучшение циклических факторов должны поддержать распространение роста не только на ведущие компании, но и на более широкий спектр. В Европе UBS отмечает, что компании демонстрируют лучшие результаты за более чем три года, прогнозы прибыли для индекса Stoxx 600 продолжают расти — банк считает, что эта тенденция усиливает мнение о том, что инвесторам следует иметь диверсифицированный портфель акций для полного участия в росте рынка. В Азии UBS прогнозирует рост прибыли компаний на 72% в этом году. (Jin10)