Tout savoir sur le trading d’actions tokenisées unifiées

Sur OKX, les actions tokenisées unifiées sont exprimées en unités équivalentes à des parts, avec un préfixe « x » ajouté au ticker de l’action. Par exemple, une exposition à l’action Apple peut être représentée par xAAPL et tradée via la paire xAAPL/USD.

Les actions tokenisées unifiées peuvent être émises par plusieurs prestataires tiers. Lorsqu’une action tokenisée prise en charge est déposée sur OKX, elle est convertie en unités équivalentes à des actions selon le mécanisme de conversion applicable. Ainsi, chaque action tokenisée unifiée sur OKX est conçue pour offrir une exposition au cours correspondant à une part de l’action sous-jacente. Actuellement, OKX prend en charge les xStocks émis par Backed, et d’autres émetteurs devraient être pris en charge à l’avenir.

Non. L’achat d’une action tokenisée unifiée vous donne une exposition aux variations de valeur de l’action ou de l’ETF correspondant, mais ne vous confère pas le statut d’actionnaire de la société sous-jacente.

Vous ne détenez pas directement les parts sous-jacentes et ne bénéficiez pas des droits qui leur sont associés, tels que le droit de vote.

• Acheter : achetez une action tokenisée unifiée pour vous exposer au cours de l’action ou de l’ETF sous-jacent. La valeur de votre position évolue généralement à la hausse ou à la baisse en fonction du cours de marché de l’actif sous-jacent.

• Vendre : vendez une partie ou la totalité des actions tokenisées unifiées détenues sur votre compte.

Contrairement au trading de produits dérivés, les actions tokenisées unifiées ne permettent pas d’ouvrir une position courte avec effet de levier. L’emprunt et le prêt sur marge à des fins de vente à découvert ne sont actuellement pas pris en charge.

Toutefois, le marché américain sous-jacent n’est pas ouvert 24 h/24 et 7 j/7. Lorsque le marché sous-jacent est fermé, la liquidité peut être moindre, les écarts peuvent être plus importants et le cours de l’action tokenisée unifiée peut différer du dernier cours coté de l’action sous-jacente.

Passer un ordre à cours limité pendant ces périodes peut vous permettre de mieux maîtriser votre prix d’exécution.

Les actions tokenisées unifiées prennent en charge les mêmes types d’ordres que ceux disponibles pour les actifs crypto au comptant pris en charge sur OKX. Ils comprennent les ordres à cours limité et les ordres au prix du marché.

Un ordre à cours limité vous permet de définir le nombre d’actions tokenisées unifiées que vous souhaitez acheter ou vendre, ainsi que le prix auquel vous êtes prêt à les trader.

Un ordre d’achat à cours limité ne sera exécuté qu’au prix que vous avez indiqué ou à un prix inférieur, tandis qu’un ordre de vente à cours limité ne sera exécuté qu’au prix que vous avez indiqué ou à un prix supérieur. L’ordre peut rester ouvert jusqu’à ce que le marché atteigne le prix que vous avez indiqué et peut être exécuté partiellement en fonction de la liquidité disponible.

Les ordres à cours limité peuvent être particulièrement utiles en dehors des heures d’ouverture habituelles des marchés américains, lorsque la liquidité peut être moindre, que les écarts peuvent être plus importants et que les cours peuvent être plus volatils.

Un ordre au prix du marché est soumis pour être exécuté immédiatement aux meilleurs prix disponibles dans le carnet d’ordres d’OKX.

Les ordres au prix du marché privilégient la rapidité d’exécution plutôt qu’un prix précis. Par conséquent, le prix d’exécution moyen final peut différer du cours affiché au moment où vous passez l’ordre, notamment lorsque la liquidité est limitée, que l’ordre est important ou que le marché évolue rapidement.

Les actifs éligibles peuvent également être disponibles via les options Acheter, Vendre ou Convertir, qui vous permettent d’obtenir une cotation instantanée valable pendant une durée limitée.

Les marchés d’actions tokenisées unifiées sont cotés en USD. Par exemple :

• xAAPL/USD

• xTSLA/USD

• xNVDA/USD

Le premier actif correspond à l’action tokenisée unifiée que vous achetez ou vendez. L’USD est la devise de cotation utilisée pour afficher le cours de l’actif.

Pour un ordre à cours limité, saisissez le prix maximal que vous êtes prêt à payer à l’achat ou le prix minimal que vous êtes prêt à accepter à la vente.

Saisissez le nombre d’unités équivalentes à des parts que vous souhaitez acheter ou vendre. Les montants fractionnaires sont pris en charge (par exemple, 5,25). Votre ordre doit respecter la taille minimale indiquée sur la page de trading.

Le total indique le montant estimé en USD que vous dépenserez ou recevrez, hors variation de prix ou glissement susceptible de survenir avant l’exécution.

Sur OKX, les soldes, les montants tradés, les prix et les valorisations des actions tokenisées unifiées sont exprimés en unités équivalentes à des parts.

Oui. Lorsque vous retirez une action tokenisée unifiée d’OKX, votre solde en unités équivalentes à des parts est converti en la quantité correspondante d’un jeton on-chain sous-jacent pris en charge, selon le multiplicateur applicable. Le jeton sous-jacent — et non la représentation xAAPL équivalente à une part — est ensuite envoyé vers votre portefeuille compatible.

Les jetons on-chain (par exemple, les xStocks) sont comptabilisés en quantité de jetons, tandis qu’OKX affiche les avoirs en actions tokenisées unifiées en quantité équivalente en parts.

• Quantité équivalente en parts = quantité de jetons on-chain × multiplicateur

• Quantité de jetons on-chain = quantité équivalente en parts ÷ multiplicateur

Le multiplicateur est défini par l’émetteur concerné et peut évoluer au fil du temps pour tenir compte des dividendes, des fractionnements d’actions, des regroupements d’actions, des frais de gestion et d’autres opérations sur titres.

Supposons que le multiplicateur d’AAPLx soit de 1,00266.

Si vous déposez 10 jetons AAPLx : 10 AAPLx × 1,00266 = 10,0266 parts xAAPL

Votre compte OKX sera donc crédité d’environ 10,0266 unités xAAPL équivalentes à des parts, et non de 10 unités.

Lors d’un retrait, la conversion s’effectue dans l’autre sens : 10,0266 parts xAAPL ÷ 1,00266 = 10 AAPLx.

La différence entre la quantité de jetons et la quantité de parts ne constitue ni un gain ni une perte supplémentaire. Il s’agit de deux unités différentes permettant de représenter la même valeur économique sous-jacente. Le multiplicateur est utilisé pour effectuer la conversion lorsqu’un dépôt est crédité ou qu’un retrait est envoyé.

Le multiplicateur permet de prendre en compte les opérations sur titres et certains frais facturés au niveau de l’émetteur, sans que chaque jeton on-chain doive représenter en permanence exactement une part.

Cela peut être dû aux facteurs suivants :

• Réinvestissement des dividendes

• Fractionnements ou regroupements d’actions

• Autres opérations sur titres

• Frais de gestion fixés par l’émetteur

Les dividendes ne sont pas versés en espèces sur votre compte OKX.

Au lieu de cela, ils sont réinvestis par l’émetteur concerné, qui en répercute la valeur économique nette en augmentant le multiplicateur. OKX ajuste ensuite votre solde en unités équivalentes à des parts afin que vous receviez l’augmentation correspondante du nombre de parts.

Le montant du dividende crédité sur votre solde est net des éventuels impôts retenus à la source. Les taux d’imposition et les modalités de retenue à la source sont déterminés au niveau de l’émetteur ou du dépositaire des parts et ne sont pas fixés par OKX.

Toute différence positive est créditée sur votre compte sous la forme d’un ajustement de solde lié au dividende. Vous pourrez voir ce crédit dans l’historique de votre compte ainsi que dans l’historique des opérations sur titres de l’actif.

Pour les dividendes de faible montant, les ordres ouverts ne sont généralement pas affectés. Le trading se poursuit pendant le traitement du dividende et les ordres ouverts ne sont normalement ni annulés ni modifiés du seul fait du versement du dividende.

Des procédures différentes peuvent s’appliquer aux dividendes plus importants, comme indiqué ci-dessous.

Pendant le traitement du dividende, les dépôts, les retraits et les transferts internes de l’actif concerné peuvent être brièvement suspendus, le temps qu’OKX applique le multiplicateur mis à jour et rapproche les soldes des comptes. Ces services reprennent une fois le traitement terminé.

Pour les dividendes importants, ainsi que pour les fractionnements et les regroupements d’actions, l’émetteur concerné ajuste le multiplicateur afin de tenir compte de la nouvelle relation entre le jeton on-chain et la part de référence.

Voir ci-dessous pour plus d’informations sur ce qui se passe lors d’un rebase.

Par exemple, à la suite d’un fractionnement d’actions, le nombre d’unités équivalentes à des parts augmente, tandis que le prix de référence par part diminue en fonction du ratio du fractionnement. Un regroupement d’actions produit l’effet inverse : le nombre d’unités équivalentes à des parts diminue, tandis que le prix de référence par part augmente. Ces ajustements visent à préserver une exposition économique équivalente immédiatement avant et après l’opération sur titres, même si le cours du marché peut continuer à évoluer.

Supposons que :

• Vous détenez 100 parts xABC sur OKX.

• Le multiplicateur avant le versement du dividende est de 1,00000000.

• Après prise en compte des éventuels impôts retenus à la source, l’émetteur détermine que 0,50 USD par part peut être réinvesti.

• Dans cet exemple, le dividende est réinvesti à raison de 100 USD par part.

Supposons que :

• Vous détenez 10 parts xABC sur OKX.

• Chaque part se trade à 200 USD juste avant le fractionnement.

• Le multiplicateur avant le fractionnement est de 1,00000000.

• La société sous-jacente procède à un fractionnement d’actions de 2 pour 1.

OKX calcule votre solde ajusté à 20 parts.

• Avant le fractionnement : 10 parts × 200 USD = 2 000 USD Après le fractionnement : 20 parts × 100 USD = 2 000 USD

Le traitement des ordres en cours dépend du type d’opération sur titres.

Pour les dividendes de faible montant, les ordres ouverts ne sont pas affectés et continuent d’être exécutés normalement.

Pour les opérations sur titres qui nécessitent un rebase, comme les dividendes importants, les fractionnements ou les regroupements d’actions, les ordres sont traités comme suit.

Les ordres à cours limité ouverts sont automatiquement ajustés en fonction du ratio applicable à l’opération sur titres :

• Prix de l’ordre ajusté = prix de l’ordre initial ÷ ratio de l’opération sur titres

• Quantité de l’ordre ajustée = quantité de l’ordre initial × ratio de l’opération sur titres

Les prix des ordres d’achat sont arrondis à la baisse à l’incrément de prix autorisé le plus proche, tandis que les prix des ordres de vente sont arrondis à la hausse.

Un ordre peut être annulé si le prix ou la quantité ajustés ne respectent plus les exigences minimales du marché en matière de taille d’ordre ou d’incrément de prix. Une fois le rebase terminé, il est recommandé de vérifier vos ordres ouverts dans le carnet d’ordres afin de vous assurer qu’ils correspondent toujours aux instructions de trading que vous aviez définies.

Les ordres Take Profit et Stop Loss en attente sont annulés pendant le rebase et ne sont pas automatiquement rétablis. Cela comprend :

• Ordres TP/SL sur position

• Ordres TP/SL associés à un ordre ouvert

• Ordres TP/SL suiveurs

Les ordres à déclenchement et les ordres de poursuite sont également annulés. Les ordres de stratégie en cours et les bots de trading sont arrêtés.

Une fois le trading normal repris, vous devrez recréer vos ordres TP/SL, vos ordres à déclenchement, vos stratégies et vos bots en utilisant le prix du marché et la quantité d’actifs ajustés.

L’impact sur les bots de trading dépend du type d’opération sur titres et du bot utilisé.

Pour les dividendes de faible montant, les bots pris en charge ne sont pas affectés et continuent de fonctionner normalement.

Pour les fractionnements, les regroupements d’actions et les dividendes importants :

• Grille au comptant : le bot est mis en pause pendant le recalcul de ses paramètres. Vous devrez vérifier et confirmer les paramètres mis à jour avant de le redémarrer.

• DCA au comptant : le bot est temporairement mis en pause et reprend automatiquement une fois l’opération sur titres traitée.

• Iceberg et TWAP : ces bots sont automatiquement arrêtés.

Pour éviter d’appliquer un mauvais taux de conversion, OKX peut temporairement suspendre le crédit des dépôts, les retraits et les transferts internes pour l’actif concerné.

• Un dépôt reçu pendant la période de traitement est mis en attente, puis crédité automatiquement une fois l’opération terminée, selon le nouveau multiplicateur applicable après l’opération.

• Un retrait effectué avant l’opération et qui n’a pas été annulé est traité selon le multiplicateur en vigueur avant l’opération, car la quantité de jetons on-chain a été fixée au moment de la demande.

• Si ce retrait est annulé après l’opération, le solde recrédité sur la plateforme est calculé à l’aide du nouveau multiplicateur.

• Le statut de la demande indiquera qu’une opération sur titres est en cours de traitement, et votre demande sera traitée une fois l’opération terminée.

Le traitement du trading peut varier selon le type et la complexité de l’opération sur titres. Bien que le trading reste généralement possible lors des versements de dividendes, OKX peut suspendre ou limiter le trading pour d’autres opérations lorsque cela est nécessaire.

Depuis la page de l’actif :

1. Sélectionnez Infos en haut de l’écran.

2. Sélectionnez Ajustements du multiplicateur.

Cette section présente l’historique des opérations sur titres de l’actif, notamment les modifications du multiplicateur résultant du versement de dividendes, de fractionnements, de regroupements d’actions ou d’autres événements.

Oui. Certaines actions tokenisées unifiées peuvent être utilisées comme garantie dans les comptes sur marge multi-devises ou sur marge de portefeuille, sous réserve de leur éligibilité, des exigences de liquidité, des limites de garantie et de l’application éventuelle d’une décote fondée sur le risque.

La valeur de garantie après décote, plutôt que la valeur de marché totale de l’actif, est utilisée pour calculer votre marge disponible. L’utilisation d’actions tokenisées unifiées comme garantie vous expose également à un risque de liquidation. Si la valeur de votre garantie diminue et que votre compte ne respecte plus les exigences de marge, certaines ou l’ensemble de vos positions peuvent être liquidées.

Vous pouvez trouver les actions tokenisées unifiées de plusieurs façons dans l’appli OKX :

• Dans l’onglet Accueil, sélectionnez Actions, puis Au comptant pour parcourir les actifs disponibles.

• Dans l’onglet Explorer, sélectionnez Actions, puis Au comptant, pour voir les actifs disponibles.

• Utilisez la barre de recherche pour trouver une action donnée à partir du nom de la société ou de son symbole.

Avant de passer votre premier ordre, vous devrez consulter et accepter les informations relatives aux risques et la clause de non-responsabilité applicables. La disponibilité dépend de votre région, du statut de votre compte et de votre éligibilité. Les actions tokenisées unifiées ne sont pas proposées aux personnes américaines ni aux personnes se trouvant aux États-Unis.

C’est tout à fait normal : la valeur totale de vos actifs reste inchangée. La différence s’explique simplement par le fait que les deux plateformes utilisent des unités différentes : les jetons sont comptabilisés en « quantité » on-chain, tandis qu’OKX affiche votre solde en « parts ». Lors du dépôt, le système convertit la quantité de jetons en un nombre équivalent de parts à l’aide du multiplicateur en temps réel. Par exemple, avec un multiplicateur de 1,00266, le dépôt de 10 jetons AAPLx créditera environ 10,0266 parts xAAPL, car 1 jeton AAPLx représente environ 1,00266 part. La valeur totale avant et après la conversion est identique (1 AAPLx = 1,00266 part × prix par part).

Les AAPLx sont convertis en xAAPL lors du processus de dépôt et de retrait. Les xAAPL correspondent à l’actif unifié sur la plateforme après le dépôt, comptabilisé en « parts ». À la réception de votre dépôt, le système convertit automatiquement les AAPLx en un nombre équivalent de parts xAAPL à l’aide du multiplicateur en temps réel (par exemple, 1 AAPLx = 1,00266 part xAAPL avec un multiplicateur de 1,00266). Seuls le nom et l’unité changent : la conversion ne modifie pas votre exposition économique sous-jacente. Lors d’un retrait, le système reconvertit vos parts en jetons AAPLx.

Les dépôts de jetons xStocks sont actuellement pris en charge sur les réseaux xLayer et Solana.