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四场财报里，最先看Circle。 不是因为它最后一个公布。 而是因为它要回答一个关键问题： 降息之后，稳定币还能不能继续赚钱？ 本周： 8月3日：Palantir 8月4日：AMD、SpaceX 8月5日：Circle 市场表面看的是： 谁的财报超预期。 但真正决定股价的，是： 下一季度还有没有增长故事。 AMD要证明AI芯片需求还在。 SpaceX要证明Starlink和AI基础设施能撑住估值。 Palantir要证明AI软件真的能变现。 但Circle最有意思。 因为它面对一个特殊问题： USDC规模增长，不代表利润一定同步增长。 过去Circle的重要收入来源之一，是USDC储备资产产生的收益。 简单说： 利率高 → 储备收益高 → Circle赚钱更多。 但如果进入降息周期： 这部分利润可能下降。 所以这次财报真正要看的不是： “USDC有没有增长。” 而是： Circle能不能证明自己不只是一个赚利息的钱包。 如果支付业务、机构合作、链上金融继续增长： 市场可能重新给它更高估值。 如果利润依然高度依赖利率： 那降息反而可能成为压力。 关注排序： 🥇 Circle：稳定币商业模式验证 🥈 SpaceX：万亿美元估值压力测试 🥉 AMD：AI芯片需求验证 4️⃣ Palantir：AI软件商业化验证 这周真正的赢家，不一定是财报最好看的公司。 而是那个能让市场相信： 下一季度还能继续增长的公司。 $USDC $BTC #Circle #AI #财报 #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴