Esta noite é o primeiro desbloqueio de ações da SpaceX, e é o maior desbloqueio pós-IPO da história do mercado acionista dos EUA. 1. De acordo com as regras de desbloqueio, após a divulgação do relatório financeiro anteontem, hoje é o dia do desbloqueio, que vai liberar 20% das ações dos insiders e funcionários, ou seja, 912 milhões de ações. Ao preço atual, isso representa uma pressão potencial de venda superior a 100 mil milhões. #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ 2. É muito provável que essas pessoas queiram realizar lucro para melhorar a vida, e o desbloqueio de hoje deve ser o mais agressivo em termos de pressão de venda. Além disso, em 20 de agosto, 9 de setembro, 24 de setembro, 9 de outubro e 24 de outubro, haverá desbloqueios adicionais de cerca de 7% cada, o que significa que o segundo semestre deve ser o período em que o preço do $SPCX estará mais pressionado. 3. Além disso, Musk afirmou claramente na teleconferência do relatório financeiro que o capital de investimento de 18,4 mil milhões de dólares será totalmente investido em infraestrutura de AI, e que continuarão a investir fortemente, visando uma capacidade computacional superior a 2GW até ao final do ano e perto de 10GW no final do próximo ano. Isso indica que não se espera fluxo de caixa este ano nem no próximo, o que aumenta as preocupações. 4. Ah, e a SpaceX mencionou no relatório financeiro que compraram 18.712 $BTC, mas estimo que o BTC também terá dificuldades para se manter imune. Afinal, o S&P acabou de atingir um novo máximo histórico, e se o desbloqueio da SpaceX provocar uma correção nas ações tecnológicas, as criptomoedas também serão afetadas.

Nesta faixa de 62.000 a 65.000, já se acumulou demasiado capital, chegou a hora de escolher uma direção. Antes, eu também estava firmemente à espera da última queda, mas nestes últimos dias percebi que o mundo inteiro está à espera da queda, e já estou um pouco hesitante: será que vai haver uma subida repentina para explodir as posições curtas e depois cair novamente? 1. Olhando para o mapa de liquidações nas últimas 24 horas, dos 204 milhões, as posições curtas representam 137 milhões. $BTC representa 86,41% das liquidações de posições curtas, $ETH representa 64%. A estrutura destas posições curtas não é claramente algo que as pessoas tenham aumentado voluntariamente, mas sim forçadas a manter para evitar liquidações. 2. O panorama macroeconómico está tão fraco, com as expectativas de subida das taxas de juro que foram divulgadas há alguns dias, incluindo a expectativa de aprovação iminente de uma lei amanhã que não se concretizará... Em teoria, tantas notícias negativas deveriam causar uma queda, mas o mercado tem-se mantido estável. Se as más notícias não fazem o preço cair, será que isso significa que todos estão à espera de notícias positivas para uma subida? 3. Os fundos ETF também estão a regressar silenciosamente. O ETF spot de BTC teve ontem uma entrada líquida de 170 milhões de dólares, e hoje continua a entrar 40 milhões. As instituições estão a comprar na faixa dos 63.000-64.000. Os investidores individuais estão a vender, as instituições estão a comprar. Hoje à noite há dados de emprego não agrícola, e eu realmente começo a suspeitar que vai haver uma explosão das posições curtas antes de cair. Vamos ver se os dados de emprego superam as expectativas e interrompem esta situação de pressão sobre as posições curtas.

Ontem li um relatório publicado pelo grande market maker Wintermute, fiquei chocado: na primeira metade deste ano, os investidores institucionais representaram 72% do volume de negociação à vista deles! 1. No mesmo período do ano passado era apenas 59%, este ano já são 72%, o que indica que os investidores de retalho estão a ser gradualmente eliminados. É importante saber que em 2021, os investidores de retalho representavam 80% e os institucionais apenas 20%. Eu inicialmente pensava que a fonte de fundos para o próximo mercado em alta seriam os fundos institucionais, agora parece que já entraram muitos fundos institucionais. 2. O que os institucionais compraram? Basicamente entraram através de ETFs, ou seja, eles consideram as criptomoedas como uma alocação de ativos, e não como uma mentalidade de guerreiro que espera multiplicar por cem com 10 dólares. Por isso, o dinheiro institucional está basicamente nas principais moedas $BTC $ETH $SOL. 3. O dilema dos investidores de retalho: a liquidez e a volatilidade das altcoins estão a diminuir simultaneamente. Com os institucionais a comprarem apenas as moedas principais, o número de tipos de tokens comprados pelos investidores de retalho aumentou 76%. Ou seja, os investidores de retalho estão a ser muito prejudicados num pool mais amplo de altcoins. #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩

Por que é que o desempenho do $LINK é tão dececionante? Claramente beneficiou do roubo na ponte cross-chain da KelpDAO, capturando um total de 14,5 mil milhões de fundos que migraram do LayerZero para o Chainlink. Em teoria, isto é um sinal de alta a longo prazo, indicando que no mercado onde os grandes comem os pequenos, o Chainlink tem a capacidade de dominar os jogadores menores. Infelizmente, este desempenho está completamente estagnado

$SPCX saltou ontem, mas rapidamente foi derrubado pelo relatório financeiro: 1. Embora a receita operacional tenha superado as expectativas, os custos aumentaram ainda mais. Além disso, a empresa afirmou que nos próximos dois trimestres os custos vão continuar a subir, na verdade as pessoas foram assustadas pela determinação de Musk. 2. Starlink é agora a sua única fonte de dinheiro, com uma receita de 4,291 mil milhões, representando 55% da receita total. O crescimento de utilizadores chegou a 12 milhões, praticamente duplicando, mas a receita por utilizador caiu de 85 para 66, o que indica que também atingiu um limite. O negócio de foguetes, que é a sua atividade principal, perdeu ainda mais dinheiro, com um prejuízo de 542 milhões no segundo trimestre, um aumento de 47% nas perdas. O negócio de AI tornou-se o seu maior devorador de dinheiro, gastando 18,3 mil milhões no segundo trimestre, mas só recuperou 2,5 mil milhões, nem sequer a fonte de dinheiro consegue cobrir este buraco, e ainda vai ter prejuízos no terceiro e quarto trimestres, o que é assustador. 3. Eu sinto que o preço das ações do $SPCX está ainda sobrevalorizado. A SpaceX é realmente uma boa empresa, mas o preço atual pode não ser um bom investimento. Embora a Starlink seja uma máquina de imprimir dinheiro, não consegue sustentar o negócio de foguetes e o de AI com este modelo; o desenvolvimento do negócio não funciona assim, conquistar mercado é importante, mas a receita do negócio não cobre o buraco, o que equivale a apostar a sobrevivência no futuro. Por fim, a verdade é que ainda é o $SPCX — que outro relatório financeiro consegue ser tão impressionante, é como ver um filme de ficção científica. #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？

Irmãos, vejam esta concentração de fichas, $BTC já acumulou 1,15 milhões de fichas ao preço de 64000, e 710 mil fichas ao preço de 62000. A concentração de fichas no gráfico 2 também está numa posição relativamente alta. A última vez que houve tanta acumulação de fichas foi na véspera do colapso da FTX em 2022, quando se acumularam 1 milhão de fichas ao preço de 19000 e 870 mil fichas ao preço de 18000. Depois, aproveitando o colapso da FTX, houve uma queda em cascata. Eu, esperando a última grande queda, já estou quase a duvidar do meu próprio julgamento, e o U que tenho na mão já está quase a não conseguir segurar. Acho que a hora de escolher a direção está a chegar, e o que consigo imaginar é uma grande oscilação. Irmãos, acham que ainda haverá uma última queda? #标普500首次站上7700点，创历史新高

$GRVT Uau, o que é que o Grvt está a fazer, de repente disparou de 0.26 para 0.34, será que querem fazer um short squeeze? Obrigado por me darem a oportunidade de sair, da próxima vez não vou ser tão ingénuo

$ETH Tendência para a próxima semana: ligeira pressão de venda, aguardar catalisador 1. Intervalo base 1.650 ~ 1.935. Taxa ETH/BTC em 0,0296, mínima histórica em vários anos, a narrativa própria do ETH está mais fraca do que o macro, o que é um problema maior. Manter 1.780-1.800 é a linha de fundo; se fechar abaixo deste intervalo no gráfico diário, o próximo alvo é 1.650. Em julho, o ETF de ETH registou um fluxo líquido de entrada de 365 milhões (o melhor do ano), mas em agosto já mudou de direção — no dia 4 de agosto houve um fluxo líquido de saída de $11,9 milhões, passando de "suporte" para "retirada" de fundos. 2. BitMine (BMNR) detém 5.797.800 ETH (aproximadamente $11 mil milhões), representando 4,8% do fornecimento total, ficando a apenas 0,2 pontos percentuais do objetivo da "alquimia dos 5%". Desses, 5.070.000 (87,4%) estão em staking, com rendimento anual de cerca de $250 milhões, e oferecem serviços de staking através da rede de validadores institucionais MAVAN. Apesar de parecer positivo, esta narrativa ainda não está totalmente precificada pelo mercado. #BitMine成全球最大ETH质押方 3. Sinal contrário: banco italiano aumenta posição em ETH contra a tendência A rotação do Intesa Sanpaolo de BTC para ETH merece destaque. Se mais instituições seguirem este exemplo, poderá ser um indicador antecipado de reversão de médio prazo para o ETH.

$BTC Perspetivas para a próxima semana: Neutro a ligeiramente negativo, sexta-feira é o ponto de viragem Intervalo base 60,000−60,000−68,000. O preço ainda está abaixo de todas as médias móveis principais, o canal descendente não foi quebrado. 1. Técnica: Ombro-cabeça-ombro + teste repetido a 61000 No gráfico diário formou-se uma estrutura de ombro-cabeça-ombro de baixa, o volume do ombro direito está a diminuir continuamente. O preço de 61000 dólares foi perdido e recuperado duas vezes nos últimos 3 dias de negociação, o que é um sinal típico de "suporte a resistência". Se no terceiro teste não se mantiver, a pressão de venda programada + liquidações em cadeia de contratos podem fazer o preço cair rapidamente para 58000 ou até 54000. 2. Duplo impacto na sexta-feira: Emprego não agrícola + prazo do projeto CLARITY 7 de agosto é o dia mais crítico da semana. O consenso para o emprego não agrícola é 87,500, abaixo dos 100 mil que precificam um corte de juros favorável, acima dos 150 mil que elevam os rendimentos e pressionam o preço da moeda. No mesmo dia, o projeto CLARITY tem a última janela antes da pausa do Senado, a probabilidade de aprovação caiu para 37%. 3. As três grandes barreiras macroeconómicas permanecem · O Fed manteve as taxas em julho, mas a probabilidade de aumento em setembro subiu para 82%, taxas mais altas e por mais tempo continuam a pressionar os ativos de risco · Os dados de inflação dos EUA continuam persistentes, o núcleo do PCE não caiu para a meta · As ações de IA (Nvidia, Palantir, etc.) continuam a atrair fundos especulativos globais, o mercado cripto sofre de falta grave de novos fundos, o rali carece de volume 4. Fraqueza sazonal em agosto + esgotamento de liquidez Desde 2013, o BTC tem tido maioritariamente retornos negativos em agosto. A média diária de volume em 44 bolsas é apenas $150 mil milhões, o mais baixo do ano, 70% abaixo do pico de janeiro. Um livro de ordens tão fino significa que a volatilidade será amplificada.

$ETH Situação do mercado hoje: fraqueza com subida acompanhada, difícil de sustentar sozinho Segue o $BTC em recuperação, mas com elasticidade muito inferior à do BTC, várias tentativas de ultrapassar a barreira dos $1,880 sem sucesso. Volume de transações encolheu entre 17-21%, taxa ETH/BTC em 0,0296, mínima de vários anos. Suportes: 1,845→1,845→1,800 Resistências: 1,881→1,881→1,900 1. Divergência de baixa na taxa ETH/BTC, o mercado vota com os pés ETH/BTC caiu para 0,0296, mínima de vários anos. Quando o BTC sobe 1%, o ETH acompanha apenas 0,3%, mostrando elasticidade muito fraca na recuperação. O capital escolheu "ouro digital" em vez de "ecossistema tecnológico". 2. Saída líquida do ETF de ETH, em contramão com o ETF de BTC No dia 4 de agosto, saída líquida de 11,9 milhões, saída líquida de 11,9 milhões em 7 dias, saída líquida de 30,4 milhões em 7 dias. No mesmo período, o ETF de BTC teve entradas líquidas consecutivas. Único destaque: o maior banco italiano Intesa Sanpaolo reduziu 94% da posição em IBIT e triplicou a posição no ETF de ETH — mas um único exemplo não é suficiente. 3. Análise técnica pessimista: cruzamento morto no MACD 4H não revertido, volume exaurido O MACD 4H permanece abaixo da linha zero. O preço está sob dupla pressão da EMA20 e da média do Bollinger, oscilando abaixo do nível de retração de Fibonacci de 78,6%. O volume de transações encolheu entre 17-21%, recuperação sem volume = bater na barreira sem ultrapassá-la. 4. Falta de novas narrativas no ecossistema, atividade on-chain morna Não há novas narrativas explosivas para atrair capital. As taxas de Gas mantêm-se baixas, a maior parte do tempo acompanhando passivamente o BTC. Falta um catalisador próximo.