#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 $SPCX $XSPCX Ces derniers jours, tout le monde a dû remarquer SpaceX sur le marché boursier américain. Le 4 août après la clôture, la première publication de résultats financiers aura lieu, mais le véritable défi est le déblocage massif du 6 août. Cette fois, le volume de déblocage est de plus de 910 millions d'actions, soit 20 % du capital total. Selon le cours actuel, cela représente plus de 100 milliards de dollars, un volume bien supérieur à la capitalisation flottante réelle actuelle. Le marché a déjà anticipé en vendant massivement, le cours est passé du sommet à 225 dollars jusqu'à environ 108 dollars, déjà en dessous du prix d'introduction et proche d'une baisse de moitié, avec des positions vendeuses représentant un tiers du flottant. La raison de cette panique est la suivante : Premièrement, le marché ne peut pas absorber autant d'actions. La capitalisation flottante était trop faible à l'introduction, et maintenant une pression de vente de plus de 100 milliards arrive soudainement, la liquidité du marché ne peut pas la supporter. Deuxièmement, la rentabilité n'est pas encore démontrée. Bien que Starlink croisse rapidement, l'entreprise brûle encore de l'argent dans l'ensemble, le rapport financier ne donne pas de voie claire vers la rentabilité, les investisseurs ne veulent pas prendre ce risque. 🤔 Prévisions pour la suite : À court terme, le risque de casser la barre des 100 dollars autour du 6 août est très élevé. Même si les actions de Musk sont bloquées jusqu'en 2027, cela n'empêchera pas les institutions et employés précoces de vendre pour sécuriser leurs gains. À moyen et long terme, il n'y a pas lieu d'être trop pessimiste. Cela ressemble beaucoup à la dynamique du déblocage de Tesla à l'époque. SpaceX possède une barrière monopolistique très solide dans les satellites et les lanceurs lourds, cette chute brutale est en fait une opportunité d'achat. Le conseil est simple : ne vous précipitez pas pour acheter ces jours-ci, laissez le temps aux ventes massives de se calmer, attendez que le cours se stabilise à un bas niveau avant de considérer une entrée. Ce n'est pas un conseil d'investissement, faites vos propres recherches (DYOR).

Amazon a directement porté ses dépenses d'investissement pour 2026 à 220 milliards de dollars, soit 20 milliards de plus que prévu, ce qui représente un investissement annuel de 1,6 trillion de yuans. Les chiffres sont impressionnants, mais en regardant les derniers résultats financiers, cet argent est dépensé de manière très réfléchie. 🤔 Plus précisément, il y a trois logiques principales : 🪁 La demande n'est pas une fausse prospérité, la croissance du cloud est complètement maximisée Les revenus d'AWS au deuxième trimestre ont bondi de 37 % en glissement annuel, atteignant la plus forte croissance en près de quatre ans, avec un carnet de commandes accumulé proche de 500 milliards de dollars. Le PDG Jassy a également admis que, en tenant compte des plans pour 2027 et 2028, la capacité de calcul reste insuffisante. Cela montre que la demande des entreprises pour l'IA et les services cloud est réellement forte. 🪁 Les 20 milliards supplémentaires servent en grande partie à couvrir les coûts Cette augmentation de budget ne sert pas seulement à construire plus de centres de données, elle est aussi forcée par la hausse des prix du matériel. La demande excède l'offre pour le stockage haut de gamme et les puces, ce qui fait grimper les coûts d'achat. Une part importante de cet argent supplémentaire sert à absorber les coûts fixes en hausse dans la chaîne d'approvisionnement. 🪁 Le flux de trésorerie à court terme est négatif, mais les géants de la course aux armements n'ont pas d'autre choix Les dépenses massives ont conduit à un flux de trésorerie libre négatif pour Amazon sur les 12 derniers mois, mais il s'agit d'un investissement stratégique : celui qui est lent à suivre en capacité de calcul verra ses clients partir chez Microsoft ou Google. Tant que la demande est réelle, les infrastructures à forte intensité d'actifs assureront une monétisation stable sur plusieurs années, et la pression à court terme reste maîtrisable. ✍️ Les tendances à venir peuvent être anticipées : 🪁 Le goulot d'étranglement se déplace, le stockage et l'électricité deviennent les nouveaux points sensibles Acheter des GPU ne suffit plus, les composants de stockage et l'approvisionnement en électricité deviennent les nouveaux freins à la capacité. Celui qui maîtrisera l'énergie stable et la chaîne d'approvisionnement pourra réellement livrer la puissance de calcul. 🪁 L'auto-développement de puces va s'accélérer Face aux coûts d'achat élevés, Amazon va intensifier la promotion de ses propres puces Trainium et Graviton. Cela permettra de réduire les coûts pour les clients tout en économisant de l'argent et en augmentant la marge bénéficiaire. 🪁 La chaîne d'approvisionnement matérielle en amont continue de prospérer discrètement La course aux infrastructures IA des géants profite directement aux fournisseurs en amont de stockage haut de gamme, de modules optiques et d'alimentations pour centres de données, et cette dynamique devrait durer longtemps. En résumé, cette augmentation de budget d'Amazon est poussée par une forte demande et la pression des coûts. La course aux armements des infrastructures IA des géants technologiques est loin d'être terminée, la mi-temps vient juste de commencer. Ce n'est pas un conseil d'investissement DYOR #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%

#30年期美债收益率创19年新高 De quoi le marché a-t-il vraiment peur ? Récemment, le marché présente un phénomène très contradictoire D'un côté, on négocie une attente de baisse des taux, de l'autre, le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans ne cesse de grimper, dépassant même 5,27 % fin juillet, un plus haut depuis 2007 Beaucoup se demandent, l'inflation n'a-t-elle pas déjà ralenti ? Pourquoi les taux longs continuent-ils d'augmenter ? La raison principale est en fait simple : Le marché commence à douter que l'inflation américaine soit vraiment terminée Cette hausse des obligations à long terme s'explique principalement par trois facteurs 🪁 Le premier est le prix du pétrole Récemment, le prix du pétrole s'est renforcé, le marché craint que les prix de l'énergie ne poussent à nouveau l'inflation à la hausse. Bien que les données PCE de juin montrent un ralentissement, les investisseurs se concentrent davantage sur la possibilité que le pétrole relance l'inflation dans les mois à venir 🪁 Le deuxième est la résilience de l'économie américaine Auparavant, le marché anticipait un ralentissement économique, une baisse des taux par la Fed, et une baisse des rendements des obligations longues Mais en réalité, la consommation américaine reste forte, les investissements des entreprises ne se sont pas arrêtés, et les dépenses en capital liées à l'AI continuent de croître L'absence de récession claire signifie que les taux auront du mal à baisser rapidement 🪁 Le troisième est la pression fiscale américaine C'est probablement la logique la plus importante derrière la hausse des taux longs Les États-Unis devront émettre beaucoup de dette dans les prochaines années, si le marché estime que l'offre d'obligations est trop importante, il exigera un rendement plus élevé pour acheter Ainsi, ce qui augmente aujourd'hui n'est pas seulement le taux, mais la réévaluation par le marché du coût de la dette américaine à long terme 🤔 Alors, 5,3 % est-il le sommet ? Mon avis est qu'il y aura une pression à court terme, mais ce n'est pas encore certain que ce soit la fin 💡 Les trois signaux à surveiller : Si le prix du pétrole continue d'augmenter, si les données économiques américaines restent solides, et si la pression sur le déficit budgétaire ne diminue pas, le rendement des bons à 30 ans pourrait continuer à défier les 5,5 % Mais si l'emploi commence à ralentir, la consommation faiblit, et l'inflation continue de baisser, alors environ 5,3 % pourrait constituer un sommet temporaire Pour le marché, le rendement des bons du Trésor est la véritable ancre de valorisation Ces dernières années, les actions AI, technologiques, voire BTC ont bénéficié de valorisations élevées, en grande partie grâce à un environnement de taux bas Maintenant que le rendement des bons à 30 ans dépasse 5 %, cela signifie pour le marché : Le taux sans risque a augmenté, il faut recalculer la valorisation des actifs Donc, en août, ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas seulement si la Fed va baisser ses taux, mais si les obligations longues peuvent continuer à progresser ✍️ Mon jugement : À court terme, les actifs risqués pourraient encore être sous pression, surtout les actions technologiques à forte valorisation Mais si les obligations longues atteignent un sommet puis reculent, les capitaux pourraient retourner vers les actifs de croissance Le niveau de 5,3 % est, d'une certaine manière, un vote sur l'économie américaine pour la prochaine décennie Le marché croit-il encore en une croissance rapide des États-Unis, ou commence-t-il à s'inquiéter de la dette et de l'inflation ? Cette réponse déterminera la tendance des prochains mois DYOR Ceci n'est pas un conseil en investissement

Règles tacites des cercles d'amis : plus tu es mal en point, plus ils sont chaleureux ; plus tu es fort, plus ils s'éloignent Est-ce que poster trop souvent sur les réseaux sociaux attire la jalousie ? Tu peux maintenant t'arrêter un instant et parcourir ton propre cercle d'amis pour voir s'il ne cache pas une vérité humaine cruelle et anormale. Beaucoup ne réalisent pas que plus tu réussis et vis confortablement, moins tu reçois de likes dans ton cercle d'amis. Souviens-toi d'il y a quelques années, quand tu travaillais tard sur un projet, postant un selfie avec des cernes en mangeant des nouilles instantanées, accompagné d'une phrase du genre « Travailler est trop dur », n'était-ce pas très animé en commentaires ? Plein de câlins et de compassion, avec des promesses de t'inviter à manger un bon repas un autre jour. Mais maintenant ? Après tant d'efforts pour réussir, tu postes une photo de ta nouvelle voiture ou un collage de vacances en famille sur une île, espérant que tout le monde soit content pour toi, mais c'est soudainement silencieux en dessous. Ce qui est encore plus étrange, c'est que si tu regardes attentivement la liste des likes, ceux qui continuent à liker sont soit tes parents qui te soutiennent inconditionnellement, soit des connaissances superficielles, des agents immobiliers ou des vendeurs en ligne avec qui tu n'as aucun conflit d'intérêt depuis des années. Les amis proches, anciens camarades ou collègues, eux, semblent avoir disparu comme s'ils s'étaient donné le mot. Sont-ils vraiment si occupés qu'ils n'ont même pas le temps de regarder leur téléphone ? Ne sois pas naïf, ce n'est absolument pas le cas. Quand vous vous retrouvez en personne lors d'un dîner, tu remarques quelque chose d'ironique et douloureux : ils savent exactement où tu es allé en voyage, ce que tu as mangé, quelle marque de sac tu as acheté. Ils te taquinent même à moitié sérieusement : « Eh, le vieux Li a fait fortune récemment, il mange tous les jours au Michelin, et il ne pense même pas à aider ses potes. » Ils voient clairement chacune de tes publications, certains agrandissent même les photos pour les examiner en détail, mais refusent obstinément de cliquer sur le cœur rouge. Pourquoi ? Parce qu'à partir du moment où ils décident de faire défiler l'écran, les rouages de la jalousie commencent à tourner dans les recoins les plus sombres de la nature humaine. Une fois que tu as compris cela, tu saisis que les likes dans le cercle d'amis des adultes sont la forme la plus basique de reconnaissance sociale. Je l'appelle toujours le filtre social de même niveau. En clair, quand vous avez à peu près le même salaire, louez des appartements similaires, prenez la même ligne de métro aux heures de pointe, et vivez des vies tout aussi difficiles, un like de leur part signifie : « Frère, on est au même niveau, on galère ensemble, je comprends ta peine, je te soutiens. » Ce genre de like est sûr, c'est une solidarité entre faibles. Mais dès que tu commences à monter, par exemple en faisant un travail secondaire pour gagner de l'argent, en changeant de travail avec un salaire doublé, ou en trouvant un partenaire très avantageux, ce filtre d'égalité est instantanément déchiré. Ton amélioration devient un miroir humain éblouissant qui reflète directement leur médiocrité et leur stagnation. À ce moment-là, demander un like est ridicule. S'ils cliquent sur ce like, c'est comme s'ils mordaient leur langue pour admettre que tu réussis mieux qu'eux, qu'ils ne sont pas à la hauteur. Pour leur pauvre estime de soi, c'est contre nature. Reconnaître l'excellence des autres, c'est mettre en lumière sa propre incapacité, qui voudrait faire ça et se compliquer la vie ? La psychologie a un concept précis appelé le sentiment de privation relative. En termes simples, une personne juge son bonheur non pas en regardant combien de zéros il y a sur son compte en banque, ni si elle mange des nouilles instantanées ou un steak ce soir. Elle regarde une seule chose : comment vivent les gens autour d'elle. Même s'il a tout ce qu'il faut, voiture et maison, dès qu'il voit quelqu'un qui était à peu près au même niveau ou même en dessous de lui auparavant, soudainement mieux loti, son sentiment de bonheur s'évapore instantanément et il ressent une douleur intense de privation. C'est comme si l'argent que tu gagnes venait de sa poche, comme si la gloire que tu prends lui volait sa place. Nous sommes souvent généreux à liker des millionnaires en ligne ou des célébrités lointaines, mais il est difficile d'adresser un vrai compliment à un ami proche. Comme le philosophe Russell l'a souligné avec justesse : un mendiant ne jalouse pas un millionnaire en Rolls-Royce, mais il jalouse sûrement un autre mendiant qui a gagné quelques pièces de cuivre de plus aujourd'hui. Parce que le millionnaire est trop loin, mais toi, tu es trop proche. Vous étiez au même point de départ, pourquoi es-tu celui qui décolle en premier ? La réalité sociale est cruelle. La plupart des connaissances acceptent que tu réussisses, mais pas que tu réussisses mieux qu'eux. S'ils te voient en difficulté, ils peuvent compatir ; mais si tu réussis trop bien, ils vont forcément se mesurer à toi en secret. Ton excellence est une offense à leurs yeux. Comprendre cela te fait saisir une vérité humaine qui bouleverse les idées reçues. Le fait que ces soi-disant connaissances ne likent plus tes posts n'est jamais parce que ton contenu est ennuyeux ou que tu te vantes trop, mais parce que la valeur et le style de vie que tu montres menacent leur fragile et sensible estime de soi. Puisque poster sur les réseaux attire la jalousie et blesse les autres, doit-on alors faire semblant d'être pauvre et ne rien poster ? Acheter de belles choses en cachette de peur qu'on les voie ? Ou même poster exprès des malheurs pour apaiser les autres ? Bien sûr que non. Comprendre la complexité humaine sert justement à vivre plus librement et plus sereinement. Souviens-toi, c'est toi qui as payé ton téléphone, c'est toi qui paies ton forfait, ton cercle d'amis est ton journal numérique, ce n'est pas un refuge pour protéger l'estime fragile des autres, ni une vitrine pour mendier de la reconnaissance. Si tu es heureux, poste-le. Si tu veux te vanter, fais-le ouvertement. Aujourd'hui, poste un bon repas, demain une nouvelle voiture, après-demain une promotion avec la légende la plus éclatante. Tu n'as pas besoin de ces quelques likes pitoyables pour valider ta valeur. Ta vie est construite pas à pas par toi, pas par les likes des autres. Si ta réussite dérange certains, ce sont eux qui doivent mettre des lunettes de soleil, pas toi qui dois éteindre ta lumière. Un jour, si tu postes quelque chose de particulièrement brillant et que c'est silencieux en dessous, sans un like d'un ami, ne doute pas de toi, ne pense pas que tu as fait une erreur. Au contraire, souris en secret. Car ce silence mortel, ces yeux rouges de jalousie derrière les écrans, sont la meilleure preuve que tu es en train de t'élever, de franchir des barrières sociales, laissant les autres loin derrière. Ton moment de gloire n'a plus besoin de leurs likes pour être couronné. Souviens-toi, dans la loi de la jungle des adultes, leur silence est ta plus grande reconnaissance.

#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨 Tether a gagné 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre, ses réserves d'or ont dépassé 146 tonnes, USDT est-il en train de devenir un autre géant financier ? Les dernières données Q2 publiées par Tether montrent un bénéfice net trimestriel d'environ 1,5 milliard de dollars, une circulation d'USDT atteignant 184 milliards de dollars, tandis que les réserves d'or ont augmenté à environ 146 tonnes. Beaucoup de gens, en voyant cette nouvelle, ont d'abord pensé Tether a encore fait un carton Mais je pense que ce qui mérite vraiment l'attention, c'est que Tether est en train de changer discrètement sa position. Avant, tout le monde comprenait Tether très simplement : Les utilisateurs déposent des dollars, Tether émet des USDT, puis utilise les fonds de réserve pour acheter des bons du Trésor américain et générer des revenus. Ce modèle commercial est déjà très solide. Mais maintenant, Tether fait une autre chose : Actifs en dollars + or + Bitcoin + investissements dans l'écosystème. Elle est en train de passer d'une simple société d'émission de stablecoins à une plateforme de gestion d'actifs dans le monde de la crypto. Le signal le plus évident est l'achat d'or. Actuellement, les réserves d'or de Tether dépassent 146 tonnes. Pourquoi une société émettant un stablecoin en dollars investirait-elle massivement dans l'or ? Parce qu'elle anticipe peut-être les changements à venir dans l'environnement financier mondial au cours des prochaines années. La dette élevée, les déficits importants, la volatilité de la confiance monétaire font que l'or redevient une direction importante pour la répartition des actifs institutionnels. Tether ne met pas tous ses œufs dans le panier du dollar, mais diversifie ses actifs. Un autre point facile à négliger : La croissance d'USDT commence à ralentir. Beaucoup pensent que c'est une mauvaise chose, mais je considère au contraire que c'est un signe de maturité du marché. Avant, lors des bull markets, beaucoup de petits investisseurs entraient directement sur les plateformes d'échange, la demande d'USDT explosait. Maintenant, de plus en plus de capitaux institutionnels entrent sur le marché via des ETF, des services de garde, des fonds, etc., les points d'entrée des capitaux se multiplient. Cela montre que le marché crypto évolue d'un simple marché de trading vers une infrastructure financière. La vraie force de Tether, c'est qu'elle contrôle l'élément le plus important du marché crypto : La liquidité ☝🏻 Beaucoup de projets ont une capitalisation élevée, mais pas de flux de trésorerie stable. Tether est différent. Chaque augmentation de la circulation d'USDT correspond à un ensemble d'actifs de réserve qui génèrent des revenus continus. C'est aussi pourquoi elle ressemble de plus en plus à une société financière, et non à un simple projet blockchain. Bien sûr, les risques ne doivent pas être ignorés. Le plus grand facteur d'incertitude reste la régulation. La taille d'USDT a atteint un niveau qui attire l'attention des marchés financiers mondiaux, la régulation sera forcément de plus en plus stricte à l'avenir. De plus, si le marché entre dans un marché baissier prolongé, la demande de capitaux diminuera, ce qui affectera la croissance et les profits des stablecoins. Mais à long terme, je pense que les stablecoins pourraient être la plus grande porte d'entrée dans l'industrie crypto. Ces dernières années, l'attention était portée sur les exchanges, les blockchains publiques, DeFi. Dans les prochaines années, il faudra peut-être se concentrer à nouveau sur qui contrôle la liquidité mondiale en dollars. Ce que Tether fait maintenant, c'est essentiellement construire un système financier en dollars pour le monde crypto. En surface, c'est un stablecoin. Mais derrière, il connecte le dollar, l'or, le Bitcoin et les flux de capitaux mondiaux. C'est peut-être là la plus grande valeur d'USDT. DYOR Ceci n'est pas un conseil en investissement

#美股加密标的承压，币价波动影响财报 Récemment, les actifs cryptographiques cotés en bourse aux États-Unis subissent une forte pression, les fluctuations des prix des cryptomonnaies impactant directement les rapports financiers. Strategy a publié après la clôture hier ses résultats du deuxième trimestre, affichant une perte nette de 8,22 milliards, presque entièrement due à une dépréciation de la juste valeur des avoirs en Bitcoin, une perte purement comptable. Au 26 juillet, ils détenaient encore 843 775 BTC, avec un coût moyen de 75 476 dollars. Comme ils l'avaient annoncé à l'avance, il n'y a presque pas eu de mouvement après la clôture, le cours se situant à 97,74. Coinbase a réalisé le même jour un chiffre d'affaires de 1,22 milliard, inférieur aux attentes, en baisse d'environ 19 % en glissement annuel, avec une perte nette de 360 millions. La baisse du volume des transactions est la principale cause, l'action a chuté de 5 % à 7 % après la clôture. Le Bitcoin oscille actuellement autour de 64K. Je pense que ces deux entreprises représentent deux approches totalement différentes : Strategy est un outil à effet de levier sur le Bitcoin, les chiffres GAAP sont très bruités, ce qui compte vraiment, c'est la quantité de cryptomonnaies détenues et le bilan. Ce trimestre, ils ont réduit leur dette et accumulé des liquidités, une gestion assez pragmatique. Coinbase est une entreprise sérieuse, les services d'abonnement représentent presque la moitié, la part de marché atteint un nouveau sommet, la résilience s'améliore, mais à court terme, elle reste liée au volume des transactions. À court terme, le mois d'août est historiquement peu favorable aux cryptomonnaies, les capitaux restent en attente, si le prix du Bitcoin casse les 60 000, les deux sociétés subiront encore plus de pression. Mais si le prix se stabilise ou remonte lentement, la dépréciation comptable de Strategy s'inversera au trimestre suivant, avec la plus grande flexibilité. Coinbase devra attendre une véritable reprise des volumes de transactions. À long terme, je suis plutôt optimiste, le cycle est proche du creux, les fonds institutionnels sont toujours présents, il y a des chances de reprise dans la seconde moitié de l'année ou l'année prochaine. À court terme, ne pas se précipiter, attendre un signal plus stable du prix avant d'agir. DYOR Ce n'est pas un conseil en investissement

#PCE en glissement mensuel devient négatif, la croissance du PIB ralentit à 1,5% Aujourd'hui, cette série de données a de nouveau fait débat dans le cercle, les chiffres récemment publiés par le BEA correspondent essentiellement aux tendances des recherches populaires En juin, le PCE a diminué de 0,1% en glissement mensuel, une première depuis 2020, et est passé de 4,1% à 3,7% en glissement annuel. Le PCE de base est en hausse de 0,1% en glissement mensuel, à 3,3% en glissement annuel, proche des attentes Le même jour, la première estimation annualisée du PIB du deuxième trimestre n'est que de 1,5%, inférieure aux attentes du marché, mais une fois retirées les exportations nettes, les stocks et les dépenses publiques, les ventes finales privées intérieures ont directement bondi à 3,9%, un nouveau record depuis le début de 2023 Je pense que je ne crois pas que le PCE négatif soit déjà le début d'un refroidissement structurel. En juin, le prix du pétrole est clairement retombé depuis un niveau élevé, ce qui a tiré fortement le chiffre global vers le bas. Le PCE de base reste solide, il n'a juste pas accéléré. Historiquement, cette situation où le prix du pétrole aide à contenir le chiffre global tandis que le PCE de base oscille autour de 3,3% s'est produite plusieurs fois, et ensuite l'inflation des services a souvent tiré les chiffres vers le haut Donc je prête plus d'attention aux données de juillet, en particulier si les services de base et les loyers peuvent continuer à s'adoucir. Si le PCE de base en juillet reste au-dessus de 0,2%, alors cette baisse ponctuelle est très probablement un simple effet temporaire Pour le PIB, je m'intéresse plutôt au 3,9%. Beaucoup se focalisent sur le 1,5% et crient au ralentissement économique, mais ce ralentissement vient surtout de la forte augmentation des importations et du recul des stocks. Les ventes finales privées, qui reflètent vraiment si les ménages et les entreprises continuent de dépenser, ont clairement accéléré. Cela montre que la demande intérieure ne s'est pas effondrée, et que les partisans du resserrement ont encore des cartes à jouer. L'économie ne fait pas un atterrissage en douceur, elle ralentit avec résilience Pour mes positions au second semestre, je ne fais pas beaucoup d'ajustements, ces données ont un peu réduit les anticipations de hausse des taux en septembre, ce qui est à court terme plutôt favorable aux actifs risqués. BTC a aussi gratté vers les 65k aujourd'hui. Mais je ne vais pas pour autant surpondérer les achats, car le PCE de base n'est pas encore vraiment redescendu, et avec une demande privée aussi forte, la Fed devra encore attendre un ou deux mois de données avant de lâcher complètement la hausse des taux Je préfère garder une certaine position sur $BTC $ETH, ces actifs centraux à bonne liquidité, éviter de courir après les petites cryptos volatiles, contrôler l'effet de levier, et ne pas imaginer qu'une baisse ponctuelle annonce une politique de baisse des taux. Je continue de surveiller le PCE de juillet et l'évolution des prix du pétrole, ces deux éléments décideront s'il y a une chance en septembre En résumé, le refroidissement de l'inflation est réel mais pas encore net, le ralentissement économique est réel mais la demande intérieure reste solide. Ces données mitigées rendent le marché hésitant à prendre des positions lourdes des deux côtés. Si vous avez déjà une position importante, je conseille de réduire l'effet de levier et d'attendre les données de juillet. Si vous êtes à découvert ou en position légère, vous pouvez profiter de ce calme émotionnel pour construire progressivement une position centrale DYOR Ceci n'est pas un conseil d'investissement

Le gourou des actions AI a été vaincu, le mythe le plus explosif de Wall Street ces deux derniers jours s'est effondré Leopold Aschenbrenne, un Allemand de 24 ans, ancien d'OpenAI, a écrit un texte de 165 pages prédisant l'arrivée d'une super intelligence AI, et a directement levé des fonds avec cette histoire pour créer un fonds spéculatif Seulement 8 personnes, un effet de levier de 4 fois, avec des positions lourdes sur SK Hynix, Micron, SanDisk, ces matériels de stockage et de calcul, tout en vendant à découvert les logiciels traditionnels. Le premier semestre a directement généré un rendement de 439%, la taille du fonds a grimpé à 45 milliards de dollars, une opération mythique Mais en juillet, avec un recul du matériel AI, les positions longues ont été réduites de moitié, les positions courtes ont aussi perdu, et l'effet de levier a provoqué une liquidation immédiate. En 36 heures, ils ont dû vendre en urgence 16 milliards de dollars de positions à Citadel, avec une forte décote Voici mon avis sur cette affaire 🤔 1. Bien voir la direction ≠ survivre jusqu'à la réalisation. Concentration élevée sur un seul thème + effet de levier élevé + positions longues et courtes sur la même narration, un changement de vent tue instantanément. L'effet de levier est une arme à double tranchant, il crée des mythes à la hausse, et provoque des explosions à la baisse 2. Wall Street ne reconnaît que la gestion des positions, pas les histoires. Ken Griffin l'a dit clairement, beaucoup de fonds meurent à cause d'une concentration excessive des positions, sans pouvoir expliquer leur véritable avantage. 439% au premier semestre, explosion en quelques semaines, c'est essentiellement une défaillance de la gestion des risques 3. La narration AI change de vitesse, le matériel est en réévaluation. Le marché passe d'une croissance illimitée à la question de savoir si les dépenses en capital peuvent boucler la boucle, et comment les profits sont partagés. La chute des valorisations du stockage et du matériel AI est une manifestation directe du changement d'humeur. À court terme, la volatilité continue, mais si la vente forcée massive est digérée, cela pourrait être un signal de creux temporaire, la clé étant la demande réelle des grandes entreprises et les orientations des dépenses en capital Cette histoire est trop typique, un génie de 24 ans, un article, une narration, +8 personnes + effet de levier 4 fois, concentration extrême, puis écrasé par la réalité lors d'un recul. C'est l'un des exemples les plus extrêmes de bulle de ce marché haussier, et aussi un cas de risque très douloureux À la hausse c'est un mythe, à la baisse c'est un manuel DYOR Ceci n'est pas un conseil d'investissement #美光暴跌后：是底部还是半山腰？

#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 Résultat du FOMC la nuit dernière : 9 voix pour, 3 contre, cinquième fois consécutive sans changement, taux maintenus à 3,50%-3,75%. Mais le vrai signal réside dans les voix dissidentes et le ton de Waller. Trois présidents de banques régionales, Harker, Kashkari et Logan, ont simultanément voté pour une hausse de 25 points de base. C’est la première fois depuis 2016 qu’on observe trois votes dissidents unanimes en faveur d’une hausse lors d’une même décision. Les faucons au sein de la Fed s’expriment publiquement, estimant que la trajectoire actuelle de l’inflation n’est pas encore convaincante. Le ton de Waller est plus dur que prévu par le marché, éliminant directement les derniers espoirs de baisse des taux cette année. Le CME a immédiatement ajusté ses prévisions, la probabilité d’une hausse en septembre passant à environ 63%, et JPMorgan a avancé ses attentes de hausse de la seconde moitié de 2027 à décembre de cette année. La réaction du marché est très intéressante et divisée : le Dow Jones chute de plus de 2%, les rendements des obligations à long terme augmentent, mais l’or repasse au-dessus de 4100 dollars, et le marché crypto se redresse. La hausse des anticipations de hausse des taux conjuguée à la montée de l’or et des cryptos indique qu’une partie des capitaux ne croit pas que la Fed puisse maîtriser l’inflation, mais doute plutôt de la stabilité des monnaies fiduciaires. $BTC se négocie actuellement à 63975, en baisse de 0,22%, avec un pic journalier à 64 704. Pas de chute marquée après le FOMC, ce qui est en soi une forme de déclaration. Le chiffre PCE de ce soir à 20h30 est le prochain point clé. 👉🏻 Si le PCE dépasse les attentes, la probabilité de hausse à 63% continuera d’augmenter, les taux longs grimperont encore, et les marchés actions seront sous pression. 👉🏻 Si le PCE est inférieur aux attentes, les trois votes faucons paraîtront trop agressifs, et le marché reprendra le scénario d’absence de changement. Mon jugement est que le marché sous-estime la probabilité réelle d’une hausse, ces trois votes dissidents sont une déclaration publique coûteuse, pas de simples paroles. Si le PCE ce soir est en accord, il ne sera pas difficile de voir la probabilité de hausse en septembre passer de 63% à 80%. Le calme actuel ressemble plus à une attente des données, la vraie pression n’a pas encore été libérée. Avant 20h30 ce soir, restez en observation 👀 DYOR Ceci n’est pas un conseil en investissement

#财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？ $BTC se négocie actuellement à 63930, le marché attend la réponse de ce soir, parlons d'abord de ce qui est déjà sorti hier soir Le chiffre d'affaires du T4 de Microsoft est de 900 milliards, +18%, la croissance d'Azure s'accélère, les données des utilisateurs payants de Copilot en entreprise dépassent les attentes. C'est la monétisation de l'IA, pas une histoire d'IA. Chaque abonnement Copilot est un vrai abonnement mensuel, chaque appel Azure AI est une vraie facture Le chiffre d'affaires de Meta est de 608 milliards, +28%, la croissance est même plus rapide que celle de Microsoft. Mais le flux de trésorerie disponible est au plus bas depuis quatre ans, les dépenses d'investissement vont atteindre 1300-1450 milliards. La réaction du marché est une baisse 🤔 Pourquoi une croissance plus élevée entraîne-t-elle une baisse ? Parce que ces deux entreprises ne font pas du tout la même chose. Microsoft vend l'IA aux entreprises, Meta utilise l'IA pour brûler de l'argent à construire des infrastructures. L'un génère des revenus, l'autre des investissements Le modèle commercial de Meta est essentiellement la publicité, l'IA l'aide à améliorer la précision du ciblage publicitaire, cette partie est déjà reflétée dans le chiffre d'affaires, +28% en est la preuve Mais Zuckerberg ne s'arrête pas là, il mise sur l'AGI, l'écosystème open source Llama, la prochaine génération d'infrastructures de calcul, ces investissements ne rapportent pas en un trimestre 🤔 La question est : combien de temps le marché est-il prêt à attendre en brûlant autant d'argent ? Je pense à une référence, Amazon de 2013 à 2018. Pendant ces années, le marché critiquait Bezos pour brûler de l'argent sans profit, mais AWS devenait silencieusement la plus grande plateforme cloud mondiale. Aujourd'hui, la marge brute d'AWS soutient tout Amazon. Zuckerberg fait probablement le même pari, mais sur l'infrastructure de l'ère de l'IA Mais il y a une différence clé, Amazon brûlait de l'argent pour construire le cloud, avec une voie claire de monétisation B2B. Qu'est-ce que Meta construit en brûlant de l'argent ? Modèles open source, puces développées en interne, super centres de données, les bénéficiaires sont toute l'industrie, où est le fossé défensif propre à Meta ? Tant que cette question n'a pas de réponse claire, la baisse continue du FCF restera un facteur limitant la valorisation Donc ce n'est pas une divergence d'histoires d'IA, c'est simplement que les rythmes de monétisation sont différents Microsoft suit une voie d'intégration SaaS, l'IA est intégrée dans Office, Teams, Azure, les clients entreprises paient par siège, le flux de trésorerie est visible dès aujourd'hui. Meta suit une voie de refonte de plateforme, l'IA doit redéfinir ce qu'est cette entreprise, cette réponse ne sera peut-être claire que dans trois ans Le rapport financier d'Amazon de ce soir est la validation la plus importante aujourd'hui. Si AWS accélère, cela signifie que la demande d'IA cloud d'entreprise n'a pas atteint son pic, l'histoire d'Azure de Microsoft est alors plus solide. Si les prévisions d'AWS sont inférieures aux attentes, la hausse de Microsoft hier soir est un événement isolé, pas une résonance sectorielle. Le point d'intérêt d'Apple est le revenu des services et le taux de pénétration d'Apple Intelligence, c'est le premier point de données réel de la monétisation de l'IA côté consommation Avec ces deux rapports, le panorama complet de la monétisation de l'IA sera enfin complet ce soir Avant cela, il n'y aura pas de conclusion sur la direction de BTC DYOR Ceci n'est pas un conseil en investissement