#30年期美债收益率创19年新高 Le risque des bons du Trésor américain est désormais visible à l'œil nu, alors la Fed va-t-elle vraiment augmenter les taux en septembre ? Une hausse des taux ferait grimper le rendement des bons du Trésor, augmentant le coût de financement du Trésor américain. ┈➤ L’"ambiguïté" entre la Fed et le gouvernement fédéral Bien que la Fed soit indépendante, la relation entre la Fed et le Trésor est également "ambiguë". ╰✦ La Fed reverse ses bénéfices nets au gouvernement fédéral D’une part, même si la Fed est autonome financièrement, elle doit reverser ses bénéfices nets restants au gouvernement américain. Le gouvernement américain ne verse aucune subvention à la Fed. De plus, après avoir couvert ses coûts, payé les dividendes aux banques commerciales membres, compensé les pertes antérieures et conservé les bénéfices légaux, la Fed reverse la majeure partie de ses bénéfices nets au Trésor américain. ╰✦ La majeure partie des revenus de la Fed provient des bons du Trésor D’autre part, la majorité des revenus de la Fed provient de la détention des bons du Trésor émis par le Trésor (dans des conditions normales). La Fed injecte de la liquidité en dollars en achetant des bons du Trésor et des titres adossés à des hypothèques (MBS). L’achat ou la réduction des bons du Trésor est l’une des principales formes de QE/QT. Ainsi, la Fed détient à long terme une grande quantité de bons du Trésor, et les intérêts de ces bons constituent une source majeure de revenus pour la Fed. De plus, pendant la période de QE, la Fed achète des MBS et continue de les détenir pendant un certain temps, ce qui génère également des revenus d’intérêts. Mais dans la plupart des années, les revenus d’intérêts des bons du Trésor sont plus importants. En tant que banque des banques commerciales, la Fed fournit des services de escompte, de prêts, etc., ce qui génère aussi des revenus, mais sauf en période de crise, ces revenus sont généralement faibles. Donc, globalement, les bons du Trésor sont l’une des principales sources de revenus de la Fed. Alors, la Fed va-t-elle vraiment augmenter les taux sans se soucier des bons du Trésor et du gouvernement américain ? ┈➤ Faut-il forcément augmenter les taux à cause de l’inflation ? Feng Xiong a analysé cela maintes fois : l’inflation causée par le prix du pétrole ne peut pas être résolue par une hausse des taux. La hausse des taux sert principalement à freiner les anticipations de hausse des salaires, afin de contenir la spirale "salaires-inflation". Donc, en fait, l’anticipation d’une hausse des taux peut aussi avoir cet effet. Pour savoir si la Fed augmentera les taux en septembre, il faut encore observer les données des deux prochains mois, juillet et août. Si l’IPC ne se détériore pas, la Fed pourrait bien rester immobile. ┈➤ En conclusion D’une part, Feng Xiong ne considère pas que la hausse des taux en septembre soit une certitude. Cette relation entre la Fed et le gouvernement fédéral, vont-ils vraiment augmenter les taux sans aucune considération ? D’autre part, l’anticipation d’une hausse des taux en septembre est déjà prise en compte dans les prix, la hausse des rendements des bons du Trésor reflète essentiellement que le marché anticipe déjà une hausse des taux. Feng Xiong pense que la réduction du bilan pourrait être plus appropriée que la hausse des taux. Car la réduction du bilan crée aussi une anticipation de resserrement, ce qui freine les anticipations de hausse des salaires et aide à contenir la spirale "salaires-inflation". En observant la croissance mensuelle des salaires aux États-Unis, il n’y a pas de tendance à une accélération. La différence entre réduction du bilan et hausse des taux est que chaque hausse des taux est un resserrement brutal, tandis que la réduction du bilan est un resserrement progressif. Lors de la réduction du bilan, les bons du Trésor détenus par la Fed arrivent à échéance et ne sont pas entièrement rachetés, ce qui réduit progressivement la demande de bons du Trésor, avec un impact relativement moindre. La proposition de Walsh est d’abord de réduire le bilan, puis de baisser les taux. Bien sûr, c’est l’opinion personnelle de Feng Xiong, la décision de la Fed dépendra encore des relations américano-iraniennes et des tendances inflationnistes en juillet-août.

Cela semble être une grande nouvelle ! Trump commence-t-il à changer de stratégie ? Trump a déclaré aujourd'hui qu'il se réconciliait avec le Hamas ! Pourquoi est-ce une grande nouvelle ? Parce que le Hamas est l'un des acteurs importants du réseau d'agents de l'Iran. ┈➤ Le « réseau d'agents » de l'Iran Depuis toujours, l'Iran soutient plusieurs forces au Moyen-Orient, formant ainsi ses milices d'agents. Cela inclut le Hezbollah libanais, les Houthis du Yémen, les milices chiites et groupes politiques en Irak, l'organisation islamique palestinienne Jihad islamique, le Hamas, etc., qui appartiennent globalement au camp anti-américain. La plupart sont directement et clairement anti-américains, d'autres s'opposent à Israël et indirectement aux États-Unis. Ces groupes d'agents iraniens ne sont pour la plupart pas des partis au pouvoir orthodoxes ; le Hezbollah libanais est l'une des rares organisations ayant un statut de parti politique légal (participant au gouvernement), les autres ressemblent davantage à des seigneurs de guerre avec une coloration religieuse et idéologique. Donc, en mettant de côté la politique spécifique de ces pays et régions, le soutien de l'Iran à ces groupes d'agents a probablement, dans une certaine mesure, exacerbé la division dans ces pays et régions du Moyen-Orient. L'influence militaire, religieuse et autre de ces réseaux d'agents au Moyen-Orient est un soutien important pour l'Iran. Par exemple, les Houthis du Yémen disposent d'une force militaire assez forte à la sortie sud du détroit de Bab el-Mandeb, en écho au détroit d'Ormuz au nord-est, contrôlant ainsi la navigation vers l'est dans la région du Moyen-Orient. Sans l'intervention des Houthis, le pétrole saoudien pourrait être transporté vers l'ouest, sortant par la sortie sud du détroit de Bab el-Mandeb vers l'Asie. ┈➤ La brèche dans « l'arc de la résistance » L'« arc de la résistance » désigne l'alliance au Moyen-Orient qui résiste à l'hégémonie américaine et à l'expansion d'Israël. Il ne coïncide pas totalement avec le « réseau d'agents » de l'Iran, mais il y a un fort chevauchement. Le Hamas, en tant que membre important de cet « arc de la résistance », en se réconciliant avec les États-Unis, ouvre une brèche dans cet « arc de la résistance ». Trump semble changer de stratégie : puisque l'attaque directe contre l'Iran est trop coûteuse, il commence par les alliés de l'Iran. Une fois que le « réseau d'agents » de l'Iran se relâchera progressivement, la puissance de l'Iran dans la région du Moyen-Orient diminuera également peu à peu. Bien sûr, si Trump joue vraiment cette carte, la stratégie est extrêmement difficile. Car des groupes comme les Houthis et le Hezbollah libanais, en plus de leur opposition aux États-Unis et à Israël pour des raisons d'intérêts, sont surtout en conflit religieux avec les États-Unis et Israël, ce qui rend la réconciliation très difficile. ┈➤ En conclusion Like #trump Premièrement, si Israël accepte de se retirer, Gaza pourrait entrer dans une phase de paix. C'est une bonne nouvelle pour la sécurité et la vie saine des habitants de la bande de Gaza. Deuxièmement, par cette action, Trump peut améliorer sa réputation internationale, ce qui est favorable à ses élections de mi-mandat, une bonne nouvelle pour lui-même. Troisièmement, la force militaire centrale du Hamas diminue clairement, le réseau d'agents de l'Iran s'affaiblit. Cela influence les attentes du marché et freine la hausse des prix du pétrole, ce qui est aussi une bonne nouvelle pour le marché. Si Trump poursuit cette stratégie d'affaiblissement des agents, je lui souhaite un succès rapide et un retour rapide à la baisse des prix du pétrole !

Grande probabilité : pas de hausse des taux ce soir, mais un signal de hausse sera émis #美联储即将公布利率决议 ┈➤ Grande probabilité qu'il n'y ait pas de hausse des taux ce soir ╰✦ Le marché s'attend majoritairement à ce que les taux restent inchangés Les produits à terme sur les taux CME montrent que la probabilité que les taux restent stables en juillet est de 68,5 %. Voir figure 1. La récente hausse des attentes de hausse des taux est due aux tensions entre les États-Unis et l'Iran, ainsi qu'à la hausse des prix du pétrole. Polymarket a vu la probabilité de non-hausse en juillet passer de 96 % à 75 % ces deux derniers jours, mais elle reste autour de 75 %. Voir figure 2 Ces deux produits, l'un étant un contrat à terme sur les taux, l'autre un marché prédictif, sont utilisés par des traders TradeFi qui "votent" avec de l'argent réel. En particulier, les contrats à terme sur les taux CME, depuis le milieu de 2023, montrent que le graphique en points de la Fed indiquait une hausse des taux au second semestre, mais les contrats à terme CME indiquaient qu'il n'y aurait pas de hausse, ce qui s'est avéré exact. ╰✦ Tendance aux licenciements Récemment, Visa, Uber, ServiceNow, Disney, Patreon ont clairement annoncé des licenciements, par exemple Visa prévoit 2600 suppressions d'emplois, Uber 10 % de son personnel... (informations confirmées par Grok+GPT) Si les grandes entreprises agissent ainsi, qu'en est-il des petites ? La tendance actuelle aux licenciements est due à la substitution de l'IA à la main-d'œuvre, combinée aux tendances économiques. Bien que la baisse des taux ne puisse pas résoudre le problème de la substitution par l'IA, il faut réfléchir à deux fois avant d'augmenter les taux. Ainsi, les attentes de hausse des taux en septembre sont assez élevées, selon les contrats à terme CME et les prévisions Polymarket. ┈➤ Émission d'attentes de hausse des taux La Fed émettra très probablement des signaux de hausse des taux. Bee Brother a analysé ce problème à plusieurs reprises : la hausse des taux ne peut pas résoudre l'inflation causée par la hausse des prix du pétrole. Cependant, l'inflation due à la hausse des prix du pétrole entraîne des attentes et une demande de hausse des salaires. Une fois les salaires augmentés, cela pousse à son tour les coûts des entreprises à la hausse, ce qui fait augmenter les prix des biens et services. Le rôle des attentes de hausse des taux est de freiner les anticipations d'augmentation des salaires dans cette spirale « salaires-inflation », afin de contenir cette spirale. ┈➤ En conclusion, la tendance aux licenciements réduit d'une part la justification d'une hausse des taux par la Fed. D'autre part, avec cette tendance, la demande et le désir des Américains pour une hausse des salaires diminuent, ce qui réduit aussi la tendance de la spirale « salaires-inflation », diminuant ainsi la nécessité d'une hausse des taux. C'est une logique assez intéressante. En combinant avec les attentes du marché, il est très probable qu'il n'y ait pas de hausse des taux ce soir. Comme la réunion du FOMC a lieu environ tous les un mois et demi, il n'y aura pas de réunion en août, ce qui crée une période creuse pour la politique monétaire. La seconde moitié du mois pourrait anticiper une hausse en septembre. La première moitié ne sera pas forcément calme, le marché crypto surveillera surtout le vote du Sénat sur ce projet de loi clair. Quant à septembre, si l'inflation reste sévère en septembre ou au quatrième trimestre, la Fed pourrait augmenter les taux une fois pour renforcer cet effet de freinage. Mais une seule hausse ne constitue pas un cycle continu de hausses, donc la panique du marché et les attentes de liquidité pourraient être limitées. Bien sûr, la crainte est que le graphique en points de septembre émette un signal plus agressif, ce qui est crucial.

Le rapport financier de SK Hynix est-il en dessous des attentes ? Trois points clés à surveiller dans le rapport financier de SK Hynix ! #海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动 ┈➤ Le chiffre d'affaires de SK Hynix est effectivement inférieur à la moyenne des prévisions Selon la plateforme Yahoo, les prévisions de 27 analystes issus des grandes banques d'investissement mondiales sont : ◆ La prévision moyenne du chiffre d'affaires de SK Hynix pour le 2e trimestre 26 est de ₩84,12 trillions, ◆ La prévision basse est de ₩76,6 trillions, ◆ La prévision haute est de ₩91,74 trillions. Or, les données réelles du rapport financier sont de ₩79,3187 trillions, soit seulement 3,55 % au-dessus de la prévision basse, à -5,17 % de la prévision moyenne, sans parler de la prévision haute. C'est probablement la raison de la forte chute d'aujourd'hui de #海力士. ┈➤ EPS de SK Hynix supérieur aux attentes ╰✦ EPS largement supérieur aux attentes Toujours selon Yahoo Finance : ◆ La prévision moyenne de l'EPS de SK Hynix pour le 2e trimestre 26 est de ₩70 975,38 ◆ La prévision basse est de ₩61 998,81 ◆ La prévision haute est de ₩76 447 L'EPS réel est de ₩131 478, dépassant la prévision la plus haute de 79,99 %. Bien sûr, le chiffre d'affaires est inférieur à la moyenne des prévisions, mais l'EPS est largement supérieur, cette différence devrait venir des revenus hors exploitation, SK Hynix a probablement enregistré une certaine croissance de ces revenus, on peut supposer qu'il y a eu quelques techniques financières, mais cela ne devrait pas être excessif. ╰✦ Clôture journalière L'EPS largement supérieur aux attentes pourrait expliquer la clôture journalière de SK Hynix. Aujourd'hui, SK Hynix a ouvert à ₩1 567 000, a touché un plus bas à ₩1 246 000, et a clôturé à ₩1 401 000. La mèche inférieure est proche de la longueur du corps, cette forme n'est pas forcément un signal de retournement, mais un rebond est possible. ┈➤ Marge opérationnelle de SK Hynix en tête, mais croissance modérée ╰✦ Marge opérationnelle en tête Certains pensent que l'accord à long terme signé par SK Hynix pour la HBM a verrouillé la capacité, donc ils n'ont pas profité de la hausse des prix de la DRAM. Cependant, bien que l'accord à long terme ait verrouillé la capacité, il n'a pas verrouillé les prix, donc cela n'affecte pas la croissance des revenus de SK Hynix dans le domaine HBM. Quant aux bénéfices de la hausse des prix de la DRAM, dans ce domaine, la part de marché de Samsung est supérieure à celle de SK Hynix. Mais la marge opérationnelle de Samsung au 2e trimestre 26 est d'environ 52 %, tandis que celle de SK Hynix est de 76 %, bien supérieure à Samsung. ╰✦ Croissance modérée de la marge opérationnelle Cependant, il faut noter que la croissance de la marge opérationnelle de SK Hynix est modérée. Une marge opérationnelle élevée signifie un avantage plus important du coût par rapport au prix. Mais une faible croissance de la marge opérationnelle indique que cet avantage pourrait s'affaiblir. Théoriquement, les leaders innovent techniquement, peuvent vendre à un prix plus élevé ou produire à un coût plus avantageux, obtenant ainsi une marge opérationnelle plus élevée. Cependant, avec la reproduction technique par les concurrents ou le ralentissement de la demande après un pic, la marge opérationnelle tend à se stabiliser. ╰✦ En conclusion Premièrement, au 2e trimestre, SK Hynix a vu son chiffre d'affaires croître de 51 % en glissement trimestriel, son bénéfice opérationnel de 615 %, et son bénéfice net de 133 %, restant dans une tendance de croissance saine. Deuxièmement, le chiffre d'affaires de SK Hynix dépasse la prévision basse, mais n'atteint pas la moyenne. Troisièmement, l'EPS dépasse largement les attentes, on suppose qu'il y a peut-être quelques techniques financières, mais l'EPS est clairement supérieur aux prévisions. Quatrièmement, la marge opérationnelle de SK Hynix a augmenté de 4 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent, mais la croissance ralentit. Cela indique que la technologie ou la demande HBM entre dans une phase de croissance modérée. Cinquièmement, la marge opérationnelle de SK Hynix reste supérieure à celle de Nvidia et Samsung, ce qui montre que les bénéfices dans le secteur HBM et du stockage persistent, mais passent d'une phase d'explosion à une croissance modérée. En fait, un chiffre d'affaires inférieur aux attentes mais un EPS supérieur signifie que les mouvements du marché ne sont pas toujours totalement rationnels, mais parfois une interprétation sélective. Heureusement, la clôture journalière de SK Hynix est faite, un rebond est possible. #skhy $XSKHY À l'heure actuelle, SK Hynix n'a publié qu'un résumé et les informations clés du rapport financier, le rapport complet n'est pas encore disponible, nous espérons pouvoir extraire plus d'informations utiles par la suite.

La première étape du projet de recherche en marché baissier pourrait être une méthode d'exclusion L'équipe de deBridge est probablement l'une des équipes Web3 les plus sensibles. Début 2023 dans l'écosystème Solana, développement entre 2024 et 2025 du cross-chain entre les écosystèmes Solana et EVM ; au premier trimestre 2026 développement d'outils AI, au deuxième trimestre 2026 focalisation sur les paiements cross-chain... Ils se sont connectés aux écosystèmes HyperLiquid et HyperEVM avant même que HyperLiquid ne devienne populaire, et ont rapidement supporté Robinhood après son lancement... ┈➤ Écosystèmes apparemment en pause On ne sait pas quand, mais deBridge a cessé de supporter plusieurs chaînes d'écosystème, notamment : ◆ Chaîne dédiée aux stablecoins — Plasma, TVL 609,7 millions $ ◆ Blockchain publique fondée en 2015 — Gnosis, TVL 99,61 millions $ ◆ Fortement liée à Bybit — Mantle, TVL 7 812 $ ◆ Créatrice du modèle de consensus à trois tokens POL — Berachain, TVL 49,79 millions $ ◆ Blockchain publique haute vitesse axée sur le parallélisme — Sei, TVL 41,64 millions $ ◆ Chaîne dérivée de Fantom — Sonic, TVL 14,14 millions $ ◆ Chaîne développée en interne pour jeux et consommation — Flow, TVL 1 087 $ ◆ Chaîne de consommation créée par une grande équipe d'entreprise — Abstract, TVL 10,16 millions $ Il y a aussi BOB et Neon, avec un TVL inférieur à 10 millions $. Ces écosystèmes dont le support a été arrêté sont probablement ceux où le volume de fonds cross-chain via deBridge est très faible. ┈➤ Écosystèmes probablement encore actifs En plus des blockchains publiques majeures, deBridge continue de supporter des blockchains publiques relativement récentes, notamment : ◆ Ethereum L2 — MegaETH, TVL 46,52 millions $ ◆ Développée par la société mère de MetaMask — Linea, TVL 27,83 millions $ ◆ Blockchain parallèle très populaire — Monad, TVL 827 millions $ ◆ Transformée en données d'entraînement AI — DATA (anciennement Story), TVL 257 500 $\n Une comparaison détaillée montre que les écosystèmes #Linea et Monad sont relativement plus actifs, avec un nombre plus élevé de déploiements de contrats pour Linea. De plus, le nombre de développeurs et la fréquence de développement de MetaMask sont également élevés. #Monad performe mieux en termes de TVL, d'adresses actives, de nombre de développeurs et d'appréciation du prix du token. Les deux ont des ratios estimés assez bas, ce qui s'explique par la peur du marché : les projets avec une capitalisation plus élevée ont généralement des ratios plus faibles.

La prime de Meilixi a légèrement rebondi aujourd'hui Hier, elle est passée directement de 28,37 % à 15,44 %. À l'exception des trois premiers jours d'instabilité avant le lancement, c'est la plus faible prime jamais enregistrée pour SKHY. Aujourd'hui, pendant la nuit sur le marché américain, $SKHY a chuté légèrement, suivant la baisse de l'action d'origine après l'ouverture. Cependant, la prime est toujours revenue à plus de 24 %. Je n'ai pas acheté d'abonnement Tradingview, les amis intéressés peuvent directement utiliser le code : NASDAQ:SKHY*10/(KRX:000660/FX_IDC:USDKRW)-1 #韩股重挫8%，长鑫首日登顶A股