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收益回顾： $AMZN 、 $META 、 $GOOGL 和$MSFT预测 2026 年合并资本支出约为 7200 亿至 7450 亿美元。 高于此前预测的6950亿至7250亿美元。 亚马逊：2200亿美元 谷歌：1950亿美元至2050亿美元 元：1300亿-1450亿美元 微软：1750亿美元 我们已经看到大量的去杠杆化和零售/机构保证金清算（也许这种情况还会持续更长时间，谁知道呢）。 但从中长期来看，我不太明白为什么会有人看空上游半导体或新云技术。 鉴于每个超大规模数据中心运营商都指出了计算能力不足、云需求上升和定价能力增强，或者芯片/网络方面的支出增加等问题。 我提出的许多上游半导体供应链的“瓶颈”论点是，当数万亿美元的资本流入 InP 基板或存储器（两者都被视为廉价商品）甚至能源等产品时。 许多现在的人工智能名称，以前在电信行业甚至厕所销售行业都被认为是无用的。 当它们的拐点到来，资本支出流入其资产负债表时，其估值就会重新调整。 正如过去几年的$NVDA GPU、今年的内存、未来几年的 CPU/MLCC、2027 年的 CPO、2027 年的玻璃基板、2027 年的 800V 等所示。#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌