لماذا لا تقول إنك بعت 1,638 بيتكوين الأسبوع الماضي؟ رغم أن الأمر ليس كبيرا، إذا لم تقل شيئا، أشعر بالذنب.

#美日确认联合购汇 لماذا الولايات المتحدة واليابان مستعدة للتدخل في الين شخصيا هذه المرة؟ في السنوات الأخيرة، اقترضت كميات كبيرة من الصناديق الين بفائدة منخفضة لشراء أسهم أمريكية، وذكاء اصطناعي، وبيتكوين وأصول دولار أخرى—وهذا ما يسميه الناس عادة تداولات الين كاري. ما تخشاه الولايات المتحدة حقا هو أنه إذا استمر الين في الانخفاض، فإن صفقات الحمل ستنمو أكثر فأكثر؛ إذا ارتفع الين فجأة فجأة وركزت الصناديق لإغلاق المراكز، فلن يكون التأثير على سوق الفوركس فقط بل على السوق المالية العالمية. لذا هذه المرة، تدعم الولايات المتحدة استقرار سعر الصرف الياباني مع توسيع أدوات FIMA، على أمل أنه أثناء شراء الين، لن تضطر اليابان إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية لجمع الدولارات، مما يقلل من التأثير على سوق الخزانة الأمريكي. ومع ذلك، الأمر يتعلق فقط بالتحكم في الوتيرة، وليس بتغيير الاتجاه. طالما حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة، واستمر اليابان في رفع أسعار الفائدة ببطء، واستمر فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، ستتدفق الأموال في النهاية إلى الدولار الأمريكي. يمكن لتدخل سعر الصرف أن يثبت المزاج قصير الأجل، لكنه يصعب تغيير الاتجاه طويل الأمد. هذه المرة يبدو الأمر أشبه بنافذة زمنية للسوق للخروج بشكل منظم، بدلا من تكرار التدفق السريع لتداولات الحمل التي شهدتها 2024. بعد ذلك، يبقى التركيز على الرواتب غير الزراعية الأمريكية، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وفرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.

#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元 وفقا لصحيفة فاينانشال تايمز، استخدمت وزارة الخزانة الأمريكية الاحتياطي الفيدرالي لنيويورك لبيع اليورو وشراء الين بمساعدة جولدمان ساكس ومورغان ستانلي. وهذا دعم مباشر نادر للغاية للين من قبل الولايات المتحدة منذ ما يقرب من 30 عاما؛ وكان آخر إجراء مماثل هو تدخل منسق من قبل مجموعة السبع في عام 2011. وفي الوقت نفسه، استولى رويترز أيضا على دفتر وزير الخزانة الأمريكي بيسنت، والذي كتب فيه: "اشتر من 5 إلى 10 مليارات ين." أريدك أن تعرف ما ^_^ أريدك أن تعرفه لماذا تدخلت الولايات المتحدة شخصيا؟ ما تخشاه الولايات المتحدة حقا ليس انخفاض قيمة الين نفسه، بل أن استمرار ضعف الين قد يؤدي إلى مخاطر مالية أكبر. من ناحية، إذا استمر الين في الانخفاض بشكل أحادي، فقد يخلق بسهولة توقعا إجماعيا في السوق لبيع على المكشوف، مما يتصاعد في النهاية إلى أزمة سعر الصرف؛ من ناحية أخرى، كان مقدار كبير من رأس المال العالمي يقترض الين منخفض الفائدة لفترة طويلة، مستثمرا في أصول مخاطرة مثل الأسهم الأمريكية، والذكاء الاصطناعي، والعملات الرقمية. إذا ارتفع الين بسرعة في المستقبل، فقد يتركز تداول المراجحة ويغلق، مما يؤثر بشكل أكبر على الأسواق المالية العالمية. كان هذا التدخل أكثر لتثبيت توقعات السوق بدلا من تغيير الاتجاه طويل الأجل. فبعد كل شيء، فإن 5 إلى 10 مليارات دولار ليست كبيرة بالنسبة لسوق الفوركس الذي يتجاوز حجم التداول اليومي 7 تريليون دولار. ما يحدد حقا مسار الين يبقى فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة بينما تكون زيادات أسعار الفائدة اليابانية محدودة، فستستمر الأموال في التدفق إلى الدولار الأمريكي، مما يصعب عكس الاتجاه طويل الأمد من خلال تدخل العملة فقط. هذه الخطوة أشبه برسم "خط أحمر سياسي" للسوق، يطلب من الصناديق عدم بيع الين على المكشوف بشكل أحادي دون تكلفة. يمكنها التخفيف من المخاطر قصيرة الأجل لكنها لا تحل المشكلات الأساسية. ما يحدد مستقبل الين حقا لا يزال الاحتياطي الفيدرالي، وبنك اليابان، والتغيرات في فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. الاقتصاد العالمي هو رقعة شطرنج، مترابطة ارتباطا وثيقا. صاروخ واحد يمكن أن يغير أسعار النفط، وبرميل النفط الخام يمكن أن يغير التضخم، ورفع سعر الفائدة واحد يمكن أن يغير أسعار الأصول العالمية. الأحداث التي تبدو غير مرتبطة ستنعكس في نهاية المطاف في محفظة الجميع من خلال السيولة.

في الأشهر التي تلت تقليل الخسائر إلى النصف هذا العام، أدركت أخيرا شيئا واحدا. الأموال التي تم كسبها في السنوات السابقة لم تكن مجرد تحقيق دخل معرفي، بل كان المزيد منها يمنح من خلال السيولة. خلال تلك السنوات، أطلق الاحتياطي الفيدرالي تيسير نقدي ضخم، وغمرت السيولة العالمية، ودخل عالم العملات الرقمية موسم تقليد. طالما لديك رأس مال، وتجرؤ على الشراء، والاحتفاظ بالأصول، يمكن للعديد من الأصول أن تحقق أرباحا في النهاية. الاختبار الحقيقي يأتي بعد تراجع السيولة. عندما يتوقف السوق عن الارتفاع بشكل واسع، وعندما تبدأ التقييمات في التقلص، وعندما تحتاج كل صفقة إلى دعم أساسيات ومنطق، فقط حينها يمكن للمرء أن يعرف أي الأرباح منحها العصر وأيها حقا ملك لنفسه. لم تكن هذه الجولة من الانخفاض سيئة بالنسبة لي؛ فقد جعلتني أستعيد احترام السوق وجعلتني أدرك أنه في الاستثمار، لا يجب اعتبار الحظ قوة، وخاصة في سوق صاعد، لا يمكنك الاعتماد على قدرتك الخاصة. في السوق الصاعدة، تكسب المال من السيولة؛ وفي سوق هابط، تكسب المال من خلال الإدراك. فقط من خلال عبور سوق صاعد وهابط كامل يمكن أن يكون المال الذي تكسبه ملكا لك حقا.

هل الوضع في الشرق الأوسط على وشك التصعد؟ أصدرت وزارة الخارجية الأمريكية تحذيرا عاما للسلامة للمواطنين الأمريكيين في الشرق الأوسط، نصحتهم بالنظر في مغادرة المنطقة أو الاستعداد للإخلاء بسرعة إذا تصاعدت الأوضاع. تفكر واشنطن في إطلاق جولة جديدة من الضربات العسكرية ضد إيران في وقت مبكر من هذا الأسبوع. كما صرحت إيران بأنها ستعيد ضربات الدول التي تسمح للقوات الأمريكية بوضع قواعد عسكرية. صرح المسؤولون الإسرائيليون: إن التوتر الحالي بلغ ذروته وهو على وشك الانفجار. الرئيس الأمريكي ترامب: أقرب من أي وقت مضى إلى شن ضربة كبيرة ضد إيران. وزارة الخارجية الإيرانية: مصممة على الاستمرار في طريق المقاومة والمثابرة. سواء تحدثت أم لا، عندما تتحول السماء فجأة إلى ملبدة بالغيوم وتشعر وكأنها ستمطر، عليك أن تجمع لحافك بسرعة. #特朗普称对伊失去信心، يستعد لضربة أخرى

#30年期美债收益率创19年新高 انخفض مؤشر الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة في يونيو بنسبة 0.1٪ على أساس شهري، مما يمثل أول تحول سلبي منذ عام 2020. منطقيا، هذه أخبار إيجابية وكان من المفترض أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، كان رد فعل السوق عكس ذلك: ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما فعليا إلى 5.27٪، وهو الأعلى منذ عام 2007. السبب بسيط: سوق السندات لا يتداول في الماضي، بل في المستقبل. ظل الطلب المحلي الأمريكي قويا في الربع الثاني، حيث ارتفعت أسعار النفط الدولية بحوالي 20٪ في يوليو. وبالاقتران مع دعم أول ثلاثة أعضاء في الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، أصبح السوق أكثر قلقا بشأن عودة التضخم في الأشهر القادمة بدلا من التركيز على ما حدث في مؤشر أسعار الفائدة الاستهلاكية في يونيو. الأكثر أهمية هو الجانب المالي. يقترب الدين الفيدرالي الأمريكي من 40 تريليون دولار، مع اقتراب فوائد سندات الخزانة السنوية من 1.4 تريليون دولار، وعائد سندات الخزانة لمدة 30 عاما فوق 5٪، مما يعني أن عددا كبيرا من سندات الخزانة المستحقة ستحتاج إلى إعادة تمويل بأسعار فائدة أعلى، وسيزداد الضغط المالي فقط. لذا ما يقلق السوق حقا ليس 40 تريليون دولار، بل 40 تريليون دولار يحقق أسعار فائدة طويلة الأجل فوق 5٪. كلما زاد الديون، زادت السندات التي تصدر؛ كلما زادت السندات الصادرة، ارتفع العائد؛ كلما زاد العائد، زادت نفقات الفائدة، مما يشكل في النهاية دورة تعزيز ذاتي مستمرة. أهم شيء يجب مراقبته في الأشهر القادمة ليس بيانات التضخم، بل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما. ما إذا كان يمكن أن يعود تحت 5٪ من المرجح أن يحدد الاتجاه التالي للتقييم لأصول المخاطر العالمية.

أمر ترامب بجولة جديدة من الهجمات ضد إيران، بهدف إجبار طهران على الاستسلام. لماذا استسلمت إيران، رغم أفعالها الصغيرة؟ إيران هي الأفضل في تحويل الحرب إلى تكلفة طويلة الأمد لا ترغب الولايات المتحدة في تحملها. علاوة على ذلك، بالنسبة لطهران، قد يكون إطالة الأمر أكثر فائدة. أمل ترامب الطويل الأمد في نصر تام عبر حرب محدودة هو تفكير متفائل؛ فهو يفتقر إلى الشجاعة لحرق جسوره في حرب شاملة. تستمر الحرب→ وتبقى أسعار النفط مرتفعة→ وتقلب التضخم→ ويحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة→ والسيولة العالمية لا تزال مستمرة→ مما يضع ضغطا على تقييمات الأصول المخاطر. الحرب الطويلة هي عبء مستمر على الأسواق المالية العالمية—فقط اصمد ببطء!

التقلب الحالي في الأسهم الأمريكية أكثر تحفيزا حتى من عالم العملات المشفرة. في يومين فقط، ارتفع سانديسك بنسبة 42.4٪، وارتفع SK هاينكس بنسبة 40.7٪. تتغير مشاعر السوق أسرع من تقليب الصفحة. لدي وجهتان نظر 1️⃣ كما قلت سابقا: هذه الثورة في الذكاء الاصطناعي ليست فقاعة، بل هي إعادة توزيع للثروة. شهدت الأسهم الأمريكية قفزة كبيرة في السنوات الأخيرة، خاصة في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي. وقد ارتفعت العديد من الشركات بالفعل عدة مرات أو حتى أكثر من عشر مرات. عندما تتجاوز التقييمات الأرباح، يصبح التصحيح أمرا لا مفر منه. أفضل أن أفهم هذه الجولة من التراجع كمزيج من جني الأرباح، وتقليل المديون، وإعادة التسعير، بدلا من تغيير منطق الصناعة. تؤكد التقارير المالية الأخيرة ذلك: تواصل مايكروسوفت زيادة إيرادات الذكاء الاصطناعي، وتواصل SK hynix توسيع النفقات الرأسمالية، وطلبات شركات HBM طويلة الأجل ترتفع، مما يشير إلى أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لم يتوقف. بتمديد الجدول الزمني إلى خمس أو حتى عشر سنوات، فإن كل تراجع كبير يثار بسبب المشاعر غالبا ما يكون فرصة لإعادة تموضع الأصول ذات الجودة. المفتاح هو التحكم في حجم مركزك، وليس أن تذهب بالكامل دفعة واحدة. 2️⃣ أعتقد أن اليومين الماضيين كانا ارتدادا، وليس انعكاسا. في غضون يومين فقط، زاد قطاع التخزين قيمته السوقية بمئات من المليارات من الدولارات، ويرجع ذلك في الغالب إلى تعافي التقييم بعد الإفراط في البيع السابق. ما إذا كان هذا الجولة من السوق يمكن أن ينفجر فعلا، فسيظل هناك شرطان في الاعتبار. أولا: متى سيدخل الاحتياطي الفيدرالي فعليا دورة خفض الفائدة؟ ثانيا: هل يمكن أن يستمر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في التحول إلى أرباح، وليس فقط نفقات رأسمالية فقط؟ حاليا، لم تتحسن المتغيرات الكلية مثل ارتفاع أسعار الفائدة، وأسعار النفط، والصراعات الجيوسياسية، كما أن بيئة السيولة لا تدعم الارتفاع الأحادي في الأسهم الأمريكية. لذا أميل إلى هذه الجولة كنوع من التعافي، وليس كموجة صعودية رئيسية جديدة. أصعب جزء في الاستثمار ليس إيجاد الاتجاه الصحيح، بل الحفاظ على إيقاعك حتى عندما تكون المشاعر في ذروتها.

بمجرد أن انطلق الصاروخ، اندفع النفط الخام! أطلقت إيران صواريخ باليستية على قاعدة عسكرية أمريكية في الأردن هاجم الحوثيون ناقلة نفط سعودية في البحر الأحمر استهدف الجيش الأمريكي بدقة الجماعات المسلحة داخل العراق المدعومة من إيران تصاعد الوضع في الشرق الأوسط مرة أخرى كان رد الفعل المباشر في السوق هو استمرار قوة النفط الخام على المدى القصير، سيدفع ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى توقعات التضخم إلى الأعلى وهذا سيقلل أيضا من توقعات تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذه ليست أخبارا جيدة لأسهم النمو، خاصة لقطاع الذكاء الاصطناعي لكن ما يحدد سوق الذكاء الاصطناعي هو لا تزال التقارير المالية لعمالقة التكنولوجيا القادمين دعونا نلقي نظرة على التقرير المالي لشركة SK Hynix عدة بيانات أساسية: وصلت الإيرادات إلى 79.3 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية قدرها 257٪، مسجلا رقما قياسيا جديدا بلغ الربح التشغيلي 60.5 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية بنسبة 557٪، محققا رقما قياسيا جديدا بلغ صافي الربح 93.9 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية تزيد عن 13 مرة، مع فرق حوالي 33 تريليون وون كوري بين الربح التشغيلي والربح الصافي، وذلك بشكل رئيسي من دخل الاستثمار من كيوكسيا. ما يستحق المزيد من الاهتمام هو الإشارات التي تصدرها الإدارة الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال دون تغيير، ويستمر بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تستمر الطلبات طويلة الأجل في الزيادة يستمر الإنفاق الرأسمالي في التوسع بشكل عام، أعتقد أن هذا التقرير المالي جيد جدا لماذا لا يزال سعر سهم SK Hynix ينخفض؟ السوق لم يعد يتاجر بالأداء، بل على التوقعات زاد سهم SK Hynix أكثر من عشرة أضعاف في ذروته في السنوات الأخيرة لقد جمعت المؤسسات بالفعل أرباحا ضخمة غير محققة عندما يكون سعر السهم قد تم تسعيره بالفعل في نمو السنوات القادمة، حتى لو وصل التقرير المالي إلى مستوى جديد قد لا يكون من الممكن الاستمرار في رفع التقييمات التراجع الأخير الأمر أشبه بأخذ الأرباح وهضم التقييم بدلا من أن تتدهور الأساسيات غدا، بعد إغلاق السوق الأمريكية، ستصدر مايكروسوفت وميتا وكوالكوم تقارير أرباحها ما الذي يؤثر فعليا على المرحلة التالية من مسار قطاع الذكاء الاصطناعي ليس الأمر أن أحدا لديه أرباح أعلى بل يتعلق بما إذا كانت عدة عمالقة في مجال التكنولوجيا لا تزال مستعدة لاستثمار مئات المليارات من الدولارات لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إذا استمرت الإنفاق الرأسمالي في الزيادة وهذا يشير إلى أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال قويا إذا بدأ الانقباض يحتاج السوق إلى إعادة تقييم هذه الجولة من ارتفاع الذكاء الاصطناعي! #停火48小时告吹، تتفاوض الولايات المتحدة وإيران بينما #财报观察员: مايكروسوفت وميتا وأمازون تقدم أوراقها الليلة. #海力士业绩创纪录但不及预期، شهدت مخزونات التخزين تقلبات حادة